Денежный мультипликатор: определение и особенности

Выпуск денег при развитой системе рыночной экономики и банковской системы подвержен воздействию эффекта денежного мультипликатора. При этом могут возникнуть ситуации увеличения денежной массы по сравнению с ее первоначальной эмиссией.

Первый раз понятие мультипликатора денежной системы использовал Р. Канн в начале прошлого века, а позже эту теорию развил Дж. Кейнс в своем труде по общей теории занятости, процента и денег.

Принцип мультипликации

Чтобы описать принцип мультипликации, введем термины нормы резервирования и депонирования.

Норма резервирования демонстрирует отношение резервных объемов к доле вкладов, находящихся в коммерческих банках:

rr = R/D, где

rr - норма резервирования.

D - депозиты.

R - резервы.

Норма депонирования показывает соотношение наличных денег к вкладам:

cr = C/D, где

cr - норма депонирования.

C - наличность.

D - депозиты.

Мультипликатор денежной массы является коэффициентом, указывающим, во сколько раз будут сокращены или увеличены объемы денежных средств при сокращении или увеличении денежной массы на единицу. Мультипликатор может изменяться и в меньшую, и в большую сторону. Если Банк России планирует увеличить количество денег, то он будет повышать объем денежной базы. Существуют и активно работают несколько механизмов, способствующих этому процессу. При противоположных планах логично ожидать уменьшения объема денег. Мультипликатор денежного предложения зависит от текущих норм резервирования и депонирования. Чем они больше, тем более крупные резервные объемы хранятся неиспользуемыми у главного распорядителя средств - Банка России. Чем больше доля наличных денег, которые население не вкладывает в депозиты, тем меньше значение мультипликатора, что не есть положительно для экономики страны.

Влияние депонирования

Норма депонирования представляет собой соотношение наличных средств к безналичным. Когда происходит увеличение показателя? Именно тогда, когда увеличится объем денег в наличной форме в стране по отношению к безналичным.

Денежный мультипликатор равен:

m=(cr+1)/(cr+rr), где rr - норма резервирования, а cr - норма депонирования.

Последний показатель присутствует как в числителе, так и в знаменателе расчетной формулы. Она влияет на денежный мультипликатор следующим образом. Если значение нормы депонирования будет приближаться к единице, то значение мультипликатора будет менее зависимым от норматива обязательных резервов. Теоретически возможен случай, когда норма депонирования будет больше единицы, то есть денег в наличной форме в стране будет больше, чем безналичных средств.

Расчетная формула

Можно вывести математическую формулу коэффициента денежного мультипликатора из двух математических выражений поэтапно:

• Посмотрим на две формулы rr = R / D и cr = C / D, где C - наличность, D - депозиты, R - резервы.
• Взяв две выше упомянутые формулы, получим равенства: Н = C + R = cr х D + rr х D = (cr + rr) х D и М = C + D = cr х D + D = (cr + 1) х D.
• Первое равенство разделим на другое: М / Н = ((cr + 1) х D (cr + 1)) / (cr + rr) х D (cr + rr) = (cr + 1) / (cr + rr).
• Получаем равенство: M = ((cr + 1) / (cr + rr)) х Н, отсюда: М = mult_{денежный} х H.
• Денежный мультипликатор равен mult_{денежный} = (cr + 1) / (cr + rr). В данной формуле mult_{денежный} - мультипликатор, rr - норма резервирования, cr - норма депонирования.

Если предположить, что наличных денег не существует, коэффициент будет рассчитываться по формуле mult_{банковский} = 1 / rr и называться денежным банковским мультипликатором.

Зависимость мультипликатора и массы денег

Для регулирования денежной массы мультипликатор используют всегда. Главный банк регулирует величину коэффициента посредством изменения объема резервов банков в главном кредитном учреждении страны.

Мультипликатор денежной массы в некоторых странах с развитой экономической системой может превышать в два раза первоначальный выпущенный объем денег. В процессе регулирования Банком России величины мультипликатора (k) возникает термин денежной базы. В его фундаменте заложено понятие наличных денег (М₀₎ как ликвидного платежного средства и обязательных вкладов корпоративных банков в главном кредитном учреждении страны.

Денежная база равняется сумме:

• Средств в наличной форме.
• Денег в обязательных резервах и на счетах коммерческих кредитных структур в Центральном Банке страны.

Денежная база показывает, каким объемом денежной массы может пользоваться Центральный Банк России. Она рассчитывается по формуле:

Денежная масса (М₂ ) = Денежная база * Денежный мультипликатор.

Чем выше норматив обязательного резервирования средств коммерческими банками в Центральном Банке, тем ниже мультипликационный коэффициент. Формула денежного мультипликатора показывает его зависимость от нормы обязательных резервов. Если мультипликатор повышается, то происходит увеличение безналичного объема денег по сравнению с наличным, так как изменение мультипликатора всегда зависит от увеличения денег в наличной форме и остатка средств на корреспондентских счетах.

Банковская мультипликация

Эмиссия денег осуществляется по-разному в странах с командной и рыночной экономикой. При первом режиме выпуск денег происходит на основе директив сверху. В рыночной экономике существует банковская система, состоящая из двух уровней - в виде главного банка страны и коммерческих банков. Здесь механизм выпуска строится на основе влияния коэффициента денежного мультипликатора в банковской системе.

Банковская мультипликация функционирует только в рамках многоуровневой системы:

• Банк России руководит этой системой.
• Коммерческие банки заставляют ее работать в автоматическом режиме, независимо от целей руководителей отдельных банков.

Основные задачи Центрального Банка России:

• Стабильно обеспечивать валюту страны.
• Проводить политику в области кредитования и денежного обращения.
• Содействовать контролю над банками.

Основные функции Центрального Банка:

• Осуществлять выпуск национальной валюты.
• Выступать заимодавцем для всех банков.
• Являться главной кассой всех платежей.
• Обеспечивать контроль над всеми кредитными учреждениями.

Политика главного кредитного учреждения страны – совокупность мероприятий в области денежно-кредитной системы. Главной целью политики является создание условий достижения устойчивого роста уровня производства, стабильности цен, высокого уровня обеспеченности населения и баланса деятельности страны на внешнем рынке.

В рамках политики главного кредитора страны применяются методы регулирования денежной сферы: прямые и косвенные. Прямые методы являются административными в форме различных распоряжений Банка России. Применение этих методов действует быстро и эффективно. Контролирующая функция Банка России за ценой или максимальным объемом размещенных и выданных средств, особенно в условиях финансового кризиса, полностью себя оправдывает. Однако прямые методы влияния в случае отрицательного воздействия на их работу могут вызвать вывоз финансов из страны заграницу.

Косвенные методы регулирования денежно-кредитной сферы оказывают воздействие на поведение субъектов хозяйственной деятельности с помощью механизмов рыночной экономики. Эффект от использования косвенных методов управления Банка России тесно связан со ступенью развития экономики нашей страны. В переходные периоды времени применяются как прямые, так и непрямые инструменты с постепенным захватом первых инструментов вторыми.

Основные методы являются в численном преимуществе косвенными. Они влияют на денежный рынок в целом. Объединенные методы управляют конкретными видами кредитования и имеют распорядительный характер сверху. Например, прямое ограничение размеров кредитов, выдаваемых банками, на потребительские нужды, ограничение максимальных пределов займов на одного заемщика.

В экономике различают два типа государственной денежной политики: дорогих денег и дешевых. Строится та или иная политика путем сочетания основных инструментов, используемых главными регуляторами.

Политика дешевых денег свойственна для ситуации спада экономического развития и высокого уровня безработицы. Ее целью является сделать займы более дешевыми и легкодоступными для увеличения денежного предложения. Это влечет за собой увеличение совокупных расходов и инвестиций в производство. Применяются следующие меры:

• Уменьшение процентной ставки, стимулирующее увеличение займов у главного регулятора и расширение собственных резервов у коммерческих учреждений.
• Покупка главным регулятором бумаг, имеющих ценность, оплачиваемая увеличением резервов банков.
• Уменьшение норматива объемов резервов главным регулятором, приводящее обязательные резервы в необходимые нормативы.

Теория дорогих денег имеет целью сократить предложение денежных средств, чтобы уменьшить суммарные расходы и уменьшить инфляционные темпы. Она включает следующие мероприятия:

• Повышение учетной процентной ставки, ограничивающее заимствования коммерческих банков у главного регулятора.
• Продажу центральным кредитором ценных бумаг, выпущенных государством;
• Для сокращения избыточных резервов увеличение нормы обязательных резервов;
• Уменьшение мультипликатора денежного предложения.

Одно кредитное учреждение не может мультиплицировать денежные средства, так как их увеличивает или уменьшает система взаимосвязанных кредитных учреждений. В случае уменьшения нормы обязательных резервов денежный мультипликатор срабатывает, у банков увеличивается свободный резерв, приводящий к неизбежному увеличения объема заимствования и включению механизма мультипликации в секторе кредитных учреждений страны.

Из всех активных вложений коммерческих кредитных учреждений в операционные процессы только заимствованные вложения создают новые объекты размещения денежных средств, то есть позволяют совершить эмиссионную функцию учреждений банковского сектора. Чем существеннее доля займов в ее активах, тем существеннее объем ее деятельности по выпуску денег.

Поскольку банковский мультипликатор сформирован на операциях коммерческих банков по размещению и привлечению денег, то довольно часто в литературе по экономике и финансам его называют денежно-кредитным мультипликатором. Это коэффициент, описывающий сокращение или увеличение резервов, находящихся в финансовой сфере. Он формируется в результате возникновения новых депозитов денежных средств. Они рождаются в момент выдачи клиентам банковских учреждений займов из свободных резервов, прибывших в кредитное учреждение извне.

Заимствованные ресурсы, которые ушли из одного коммерческого банка в виде выданных займов, становятся собственностью другого банковского учреждения, который, в свою очередь, дает своим клиентам эти безналичные средства. Выпускаемая одним банком денежная единица создает другому банку кредитные резервы в его бухгалтерском балансе.

Кредитный мультипликатор

Банковский мультипликатор описывает процесс увеличения или уменьшения денег с позиции субъекта. Он дает ответ на вопрос, кто увеличивает денежные средства.

Кредитный мультипликатор дает ответ на вопрос, кто является двигателем увеличения. Процесс расширения объема денежных средств может производиться при кредитовании любой деятельности. Мультипликатор в процессе кредитования является отношением процесса увеличения объема заимствования, совершаемого группой коммерческих банков, вызвавшей изменение объема кредитования, к процессу увеличения активов, находящихся в резерве. Иначе говоря, мультипликатор в кредитной сфере показывает собой соотношение изменения депозитных обязательств коммерческих банков, вызванного расширением кредитования, к первоначальному приросту активов, находящихся в резерве.

Депозитный мультипликатор

Данный коэффициент в процессе привлечения средств отражает объект увеличения, то есть денежные средства на расчетных счетах кредитных учреждений, где размещены депозиты, увеличивающиеся в процессе мультипликации. Главный банк страны, управляя мультипликационным механизмом, расширяет или сокращает эмиссионные планы кредитных структур.

В финансовой сфере мультипликатор является коэффициентом изменения суммарного выпуска на одну денежную единицу прироста суммарного спроса. Под мультипликацией денежной массы понимается процесс выпуска платежных средств участниками хозяйственной деятельности при увеличении денежной базы на одну денежную единицу банковских денег.

Мультипликатор является коэффициентом, показывающим, насколько возрастет или уменьшится предложение денежных средств в результате увеличения или сокращения размещения их в системе денежного обращения. Соотношение денежной массы к денежной базе показывает денежный мультипликатор.

Денежная база в простом понимании включает деньги в наличной форме и обязательные резервы банков по привлеченным средствам в валюте страны в Банке России.

В более развернутом смысле денежная база включает:

• Деньги в наличной форме.
• Обязательные резервы.
• Средства банков на корсчетах в Центральном Банке России.
• Обязательства кредитных организаций по выкупу бумаг, имеющих ценность, и облигаций Банка России.
• Средства создания резервов по операциям в иностранной валюте, внесенные в Банк России.

Мультипликационный коэффициент денежной системы можно представить в виде:

• Соотношения денег в наличной форме к общему депозитному объему в банковской системе.
• Нормы резервирования, согласно установленного норматива средств банков, в главном кредитном учреждении нашей страны.
• Отношения средств резервирования банков к общему депозитному объему в банковской системе.

Нормы резервирования

Возможность коммерческого банка создавать резервы ограничивается функцией формирования резервов с действием механизма установленной нормы. Их объемы определяются нормой резервирования, регламент которой определен распорядительными документами Центрального Банка. Рассчитывает резервные отчисления Банк России в процентном выражении к банковским депозитам. Резервные отчисления помогают системе банков страны обеспечить ликвидность в сложные финансовые временные отрезки и регулировать массу денег во внешнем обращении:

М = 1/Рн,

где М - денежная масса, Рн – норма обязательных резервов.

Чтобы рассчитать денежную массу, которая может быть создана одной единицей свободных резервов при заданной резервной норме,

рассчитывают денежный мультипликатор:

ММ = (М₀ + Д)/(М₀ + Р), где

ММ – мультипликатор в определенный промежуток времени.

М₀ – денежная масса вне обращения денег в коммерческих банках.

Д – объемы вкладов, хранящиеся на счетах кредитных учреждений.

Р – резервы, хранящиеся на корсчетах и в кассах коммерческих банков.

Мультипликатор может вызывать инфляционные или дефляционные процессы. Устойчивое, стабильное финансовое равновесие на рынке денежного обращения может изменить денежный мультипликатор, который увеличился или уменьшился за определенный период времени.

Факторы влияния на мультипликацию

Размер денежно-кредитного мультипликатора напрямую зависит от следующих факторов:

• Нормативы резервов, установленных нормой, депонируемых коммерческими кредитными учреждениями.
• Снижение или увеличение среди жителей страны и собственников бизнеса спроса на кредиты и рост процента заимствования средств в тот же самый момент, как правило, влекущий за собой уменьшение предоставления займов, снижение объемов принятых на размещение средств.
• Использование лицами заимствованных в банках средств для наличных операций, что порождает приостановление мультипликации и уменьшает его реальную величину.
• Увеличение поступлений в наличной форме на счета частных и корпоративных клиентов или продажа активов на рынке операций между банками, что создает условия для увеличения коэффициента банковской мультипликации.

Итоги

Современный финансовый мир устроен так, что наличные средства платежа занимают небольшую часть от всей денежной массы. В большей степени на данном этапе развития экономики граждане используют безналичный расчет. Основная часть денежного объема формируется коммерческими банками за счет операционной деятельности кредитных учреждений (размещение депозитов, выдача кредитов и займов). Сразу понять действие механизма увеличения или сокращения денег в экономике обычному обывателю бывает непросто.

Подведем итоги и вспомним основные моменты, описанные в статье выше:

• Для изменения уровня денежной массы применяется механизм в виде норматива резервов установленной нормы и процентов с привлеченных средств, которые коммерческие банки обязаны переводить на корсчет в Банке России.
• Денежная масса по объему больше суммы первоначального выпуска наличных денег или денежной базы. Соотношение объема денежной массы к денежной базе показывает величину денежного мультипликатором.
• Механизм банковского мультипликатора проявляется в случае выдачи кредитов коммерческим банкам, покупки у них бумаг, имеющих ценность, или иностранной валюты. Когда включается механизм мультипликации, в банковском секторе уменьшаются ресурсы коммерческих кредитных учреждений, вложенные в активные операции, а увеличиваются свободные резервы этих организаций, используемые для активных операций.
• Включить механизм мультипликации Банк России может, когда он сокращает норматив отчислений резервов и увеличивает свободный резерв кредитных учреждений. Эта ситуация приводит к увеличению предоставляемых займов в реальном секторе экономики и к включению банковского мультипликатора.
• Главный банк страны, выступая в роли главного регулятора, выполняет свою задачу по управлению денежно-кредитной системой путем расширения или сжатия объема банковских денег.Денежный мультипликатор демонстрирует процесс неоднократного приумножения или уменьшения денег в качестве депозитов в коммерческих банках. Это происходит в процессе увеличения или уменьшения резервов банков при осуществлении коммерческими финансовыми организациями операций по привлечению и размещению средств в рамках существующей системы.
• Мультипликативным может быть как увеличение, так и снижение денежной массы. Аналитики финансового сектора наибольшее внимание уделяется моментам неоднократного умножения денег, ведь от этого зависят надежность и стабильность денежной системы нашей страны и понижающийся или повышающийся уровень инфляции.