Политика Центрального банка России и ключевая ставка

Финансы Банки

Большинству людей понятен смысл таких макроэкономических показателей, как уровень инфляции или девальвации, даже самые непросвещенные в экономических вопросах граждане научились сопоставлять графики изменения цен на нефть и курса рубля относительно доллара или евро. А вот сообщение о заморозке (в шестой раз уже) ключевой ставки как-то не привлекает должного внимания широкой общественности. А зря. От этого показателя зависит очень многое, в частности цена кредитов, он задает динамику вышеперечисленных параметров и опосредованно влияет на общее состоянии дел в стране, а также и на благосостояние народа.

ставка

Что такое ключевая ставка?

Её часто путают со ставкой рефинансирования, и это закономерно. По своей сути эти величины сходны, они влияют на стоимость кредитов, предоставляемых коммерческими банками населению и предприятиям. Обе цифры указываются в процентах и означают разницу, которую финансовая структура должна выплатить ЦБ за пользование одолженными средствами. Итак, дает, например, Центральный банк сто рублей своему коммерческому собрату, а через год тот должен вернуть 111 р. Это в случае с рефинансированием. А ключевая (или базовая) ставка - это то же самое, но при кредитовании условно на неделю. При этом параметр рассчитывается все равно в годовом исчислении, чтобы путаницы не было. То есть реально через семь календарных дней коммерческий банк теоретически должен вернуть дополнительно к «телу» еще его одну пятьдесят вторую часть (52 - количество недель в году). К примеру, опять про сто рублей: 100 – «тело», 11 – годовая ставка, а 52-я часть от нее будет примерно 21 копейка. Итого 100 руб. 21 коп. Но, повторимся, она все равно считается 11 % (так установил ЦБ РФ, причем и для рефинансирования, и для базовой величины).

цб

Зачем поднимать ключевую ставку?

Равенство между ставкой рефинансирования и базовой в России объясняется тем, что Центральный банк в настоящее время не делает разницы между краткосрочным и долговременным (более года) кредитованием, условия одинаковые. Хорошо это или плохо? Оценить такую политику ЦБ однозначно трудно, но в общем и целом такое поведение означает, что резких скачков курса национальной валюты его руководство не ожидает. В противном случае можно легко спрогнозировать следующую ситуацию:

а) руководство коммерческого банка по каким-либо собственным каналам узнает, что курс доллара в ближайшее время резко повысится;

б) коммерческий банк берет кратковременный кредит;

в) на полученные от ЦБ деньги этот банк приобретает валюту;

г) после повышения ее курса он ее продает;

д) коммерческий банк рассчитывается в ЦБ из расчета базовой ставки. То есть за каждый рубль платит 21 копейку в неделю.

Все, можно подсчитывать барыши.

цб

Как было раньше и как теперь?

Начиная с сентября 2013 года ключевая ставка Центральным банком поднималась от 5,5 % (годовых) и довольно резко, по полпроцента за раз, пока в конце 2014 она не достигла 17 %.

Эта мера была крайней и временной, необходимой в условиях резких курсовых колебаний, позволявших спекулянтам зарабатывать большие деньги, не прилагая труда и не делая ничего полезного, то есть просто паразитируя. Но повышение ставки также и само по себе способствует девальвации, то есть происходит своеобразная «самоиндукция» (по аналогии с физическим процессом). Пытаясь подавить одни негативные явления, ЦБ одновременно создает условия для возникновения других, и сейчас трудно оценить, какие из них были более вредоносными. Как бы там ни было, но с начала февраля ключевую ставку ЦБ начал опускать, причем довольно быстро, по проценту - полтора раз в два месяца, пока 3 августа 2015 года она не замерла на значении «11», сравнявшись с величиной ставки рефинансирования. На этом уровне она пребывает и сегодня.

ставка

На Западе и на Востоке

Критики политики российского ЦБ аргументируют свои претензии тем, что ключевые ставки в экономически развитых странах намного ниже, чем у нас. Это правда, с этим невозможно спорить, к примеру, вот их размеры:

США - 0,25 %;

ЕС - 0,95 %;

Великобритания - 0,5 %;

Япония - 0,1 %;

Швейцария, Швеция – 0 %.

Самая высокая базовая ставка среди стран, условно относящихся к «западной системе» (ничего общего с географией), в Австралии - 2,5 %, но и этот «гигантский» процент более чем вчетверо ниже нашего. Зато есть очень скверный пример Таиланда, где показатель взвинтили до 25 %, что привело к полному коллапсу национального промышленного производства и массовым беспорядкам. Так почему же российский Центральный банк упорно удерживает базовую ставку на высоком уровне?

кредит

Почему?

Для этого есть причины. Резкое снижение ставки, по уверениям руководства ЦБ, может привести к резкому росту инфляции. Иными словами, население, получив доступ к дешевым кредитам, сразу же начнет потреблять блага, особенно на фоне ожиданий индексации пенсий и зарплат бюджетников, и взвинтит цены. Иными словами, жить нужно по средствам, не транжирить и не усугублять воздействие неприятных последствий кризиса, как и падения нефтяных котировок. Кстати, цена на углеводородное сырье остается трудно прогнозируемой, и этим в значительной мере объясняется нерешительность ЦБ в отношении определения в политике регулирования.

кредит

Базовая ставка и рентабельность

Высокий процент по кредитам, а он непосредственно зависит от базовой ставки, очень плохо влияет на экономическое развитие, он его тормозит. Достаточно сравнить 11 % (а ведь было и 17) со средними величинами рентабельности в разных областях хозяйствования:

- строительство - 5,4%;

- машиностроение - 6,1%;

- торговля - 7,1%;

- в среднем по экономике - 9,3%.

То есть, вложив 100 рублей, можно заработать от 5 руб. 40 коп. до 9 руб. 30 коп. за год, и при этом за услуги банковского кредитования придется отдать 15 руб. 02 ком. (средняя ставка коммерческих банков в 2015 году). В общем, одни убытки, и никакой прибыли.

Выдерживать такие условия могут только предприятия, занимающиеся добычей полезных ископаемых, а также химические и металлургические производства. Их продукция идет на экспорт, оттого выручка в валюте. Внутренняя инфляция им не страшна.

кредит

Кредитный кризис

Когда-то давно все школьники и студенты, не говоря уже о партработниках, были обязаны знать фразу Генерального секретаря про экономику, которая «должна быть экономной». Однако пример тех же развитых стран свидетельствует о том, что снижение внутреннего потребительского спроса не менее опасно, чем расточительное потребление, которое ограничивается все той же базовой процентной ставкой. Условия кредитов пугают население, оно отказывается от крупных покупок, снижается оборот торговых серей и падают выручки предприятий-производителей. Соответственно, и налоговые поступления в государственную казну тоже уменьшаются. А те отважные люди, которые все же решили обратиться в банки за потребительскими кредитами, все чаще с грустью обнаруживают, что переоценили свои финансовые возможности. В 2015-м сумма задолженности предприятий увеличилась на 29 % (в абсолютном выражении на 549 млрд. руб.) Хорошего ничего в этом нет.

цб

Чего ожидать?

По мнению управляющего директора банка «Ренессанс Капитал» Натальи Лебедевой, уже в июне можно ожидать некоторого снижения базовой ставки. Она считает действия ЦБ оправданными в сложившейся крайне неопределенной ситуации, в которой любое резкое движение может вызвать непредсказуемые последствия. В прошлом году удалось обуздать инфляцию, бившую все рекорды, и затормозить ее. При этом в реальном секторе ощущается нехватка наличности. По заверениям министра Алексея Улюкаева, с 2017 года показатель инфляции снизится до 5 % и ниже, а к 2019 году дойдет и до 4 %. Ожидаемы и относительно хорошие квартальные темпы роста ВВП во второй половине 2016 года. В этих условиях и снижение базовой ставки будет своевременной стимулирующей мерой.

  • Подписаться
  • Поделиться
  • Рассказать
  • Рекоммендовать