Кумулятивные акции - это привилегированные акции, обладателям которых могут выплачиваться дивиденды, накопленные за ряд лет. Этот вид акций дает ряд преимуществ для акционеров.
Что такое привилегированные акции? Это особый класс акций, который дает дополнительные права владельцам по сравнению с обыкновенными акциями. К привилегиям может относиться право на получение фиксированного дивиденда, приоритет при выплате дивидендов и ликвидационной стоимости, отсутствие права голоса на собрании акционеров.
Кумулятивные привилегированные акции имеют важную особенность - право на получение всех накопленных за прошлые периоды, но не выплаченных дивидендов. Это делает их привлекательным инструментом для инвесторов.
Котировки акций на бирже отражают их стоимость и спрос со стороны инвесторов. Кумулятивные акции часто торгуются с премией к их номинальной стоимости, что говорит об их популярности. При этом котировки обыкновенных акций могут быть более волатильны.
Чем же обыкновенные и кумулятивные акции отличаются друг от друга? Обыкновенные акции дают право голоса, возможность участвовать в управлении компанией. Но дивиденды по ним не гарантированы и зависят от прибыли. Кумулятивные акции гарантируют получение дивидендов, но не дают права голоса.
Важное различие между кумулятивными и некумулятивными акциями - накопление невыплаченных дивидендов. По некумулятивным акциям невыплаченные дивиденды не накапливаются и не компенсируются. По кумулятивным акциям компания обязана в будущем доплатить все накопившиеся дивиденды.
Таким образом, акции с накопляющимся невыплаченным дивидендом (кумулятивные акции) дают важную гарантию инвесторам в стабильный доход. Это делает их привлекательным инструментом для консервативных инвесторов, ориентированных на получение дивидендов.
Подводя итог, кумулятивные акции - это разновидность привилегированных акций, которые гарантируют получение накопленных за прошлые периоды дивидендов. Эта особенность делает их интересным объектом для инвестирования.
Как определить выгодность кумулятивных акций
Чтобы понять, насколько выгодно инвестировать в кумулятивные акции конкретной компании, нужно проанализировать несколько факторов:
- Размер дивиденда - чем выше заявленный дивиденд, тем лучше для инвестора.
- Финансовое состояние компании - насколько стабильно положение компании и вероятность выплаты дивидендов.
- Коэффициент кумулятивности - отношение накопленного невыплаченного дивиденда к номинальной стоимости акции.
- Котировки акций - премия к номиналу показывает спрос со стороны инвесторов.
Сравнив показатели для разных компаний, можно выбрать наиболее привлекательный вариант кумулятивных акций.
Особенности дивидендной политики по кумулятивным акциям
Компании, выпускающие кумулятивные акции, как правило, придерживаются консервативной дивидендной политики. Это означает:
- Стабильный размер дивидендов из года в год.
- Выплата дивидендов даже в неблагоприятные годы за счет накоплений.
- Относительно высокий дивиденд - от 5% годовых и выше.
- Реинвестирование прибыли в развитие ограничено в пользу выплаты дивидендов.
Такая политика снижает риски для инвесторов и обеспечивает стабильный доход от владения кумулятивными акциями.
Когда выгодно инвестировать в кумулятивные акции
Существует несколько ситуаций, когда инвестиции в кумулятивные акции особенно привлекательны:
- Высокие темпы инфляции - гарантированный стабильный доход позволяет обезопасить себя от обесценения денег.
- Нестабильная экономическая ситуация - кумулятивные акции менее подвержены колебаниям.
- Падение фондового рынка - кумулятивные акции не теряют стоимость так сильно, как обыкновенные.
- Низкие процентные ставки по депозитам - кумулятивные акции приносят больший доход.
Таким образом, эти акции подходят консервативным инвесторам, ценящим стабильность дохода.
Какие отрасли привлекательны для покупки кумулятивных акций
Исторически кумулятивные акции чаще всего выпускали компании в отраслях:
- Электроэнергетика - стабильный спрос и денежные потоки.
- Телекоммуникации - гарантированные договоры с абонентами.
- Жилищно-коммунальное хозяйство - неэластичный спрос.
Однако в последнее время кумулятивные акции начинают выпускать и высокотехнологичные компании, желая привлечь консервативных инвесторов.
Риски, связанные с кумулятивными акциями
Несмотря на ряд преимуществ, кумулятивные акции не лишены и недостатков:
- Риск невыплаты накопленных дивидендов при банкротстве.
- Отсутствие возможности влиять на управление компанией.
- Ограниченный потенциал роста курсовой стоимости.
Поэтому инвестору важно грамотно оценивать финансовую устойчивость компании-эмитента при принятии решения.
Стоит ли покупать кумулятивные акции сразу после размещения?
При первичном размещении кумулятивных акций инвестор получает следующие преимущества:
- Возможность купить акции по номинальной стоимости, до роста курса.
- Право на получение дивидендов с момента размещения.
- Участие в потенциальном росте стоимости акций.
Однако есть и риски при инвестировании на стадии IPO:
- Недостаток информации для анализа компании.
- Вероятность снижения курса после первичного ажиотажа.
Поэтому разумнее наблюдать за акциями в течение нескольких месяцев после размещения, прежде чем инвестировать.
Какие факторы влияют на курс кумулятивных акций
Основные факторы, влияющие на курс кумулятивных акций:
- Финансовые результаты и дивидендная политика компании.
- Изменение ключевой ставки ЦБ.
- Спрос и предложение на рынке акций.
- Новости и события, связанные с компанией.
- Общая экономическая конъюнктура.
Курс кумулятивных акций менее волатилен, чем у обыкновенных. Но на него также влияет целый ряд макро- и микроэкономических факторов.
Какие налоги придется платить по кумулятивным акциям
Основные налоги при операциях с кумулятивными акциями в России:
- НДФЛ с дивидендов - 13%.
- Налог на прибыль с прироста капитала - 13% при продаже акций.
- НДС не облагается.
Для оптимизации налогообложения имеет смысл держать акции более 3 лет для применения пониженной ставки НДФЛ в размере 9%.
Как отличить надежные кумулятивные акции от сомнительных
Признаки надежных кумулятивных акций:
- Стабильная дивидендная история компании 5+ лет.
- Высокие кредитные рейтинги компании.
- Низкий коэффициент долговой нагрузки.
- Прозрачная структура собственности.
- Наличие государственных гарантий.
Эти факторы снижают риск дефолта компании по дивидендным обязательствам. А значит, инвестиции в такие акции более надежны.
Стоит ли продавать кумулятивные акции при снижении рейтинга компании
Понижение кредитных рейтингов компании-эмитента кумулятивных акций - серьезный повод задуматься о продаже таких акций. Однако, прежде чем принимать решение, стоит проанализировать:
- Насколько сильно снизился рейтинг - с небольшого понижения можно не обращать внимания.
- Причины изменения рейтинга - если временные трудности, то риски невелики.
- Действия руководства по улучшению ситуации.
- Прогнозы аналитиков относительно дальнейшей динамики.
Если снижение рейтинга вызвано системными проблемами в компании, то имеет смысл рассмотреть вариант продажи кумулятивных акций, чтобы избежать потерь в будущем.
Какие альтернативы есть кумулятивным акциям
Основные инструменты, альтернативные кумулятивным акциям для получения стабильного дохода:
- Облигации - менее рискованный инструмент с фиксированным доходом.
- Депозиты в надежных банках - гарантированный доход без риска.
- Паевые инвестиционные фонды - позволяют диверсифицировать вложения.
- Недвижимость - стабильный доход от сдачи в аренду при правильном подборе.
Каждый инструмент имеет свои преимущества и недостатки. Выбор зависит от инвестиционных целей и склонности к риску конкретного инвестора.
В целом кумулятивные акции - неплохой инструмент для получения стабильных дивидендов при умеренном риске. Но альтернативы стоит рассмотреть перед инвестиционным решением.
