Почему растет курс доллара: эксперты объясняют причины

Почему в последнее время резко вырос курс доллара по отношению к рублю? Этот вопрос интересует многих россиян, столкнувшихся с ощутимым снижением покупательной способности национальной валюты. Давайте разберемся в причинах роста доллара и что это значит для экономики и граждан России.

Основные тенденции на валютном рынке в 2023 году

В 2023 году наблюдалась неоднозначная динамика курса доллара к рублю. После резкого скачка доллара до отметки в 120 рублей в марте, последовала стабилизация курса на уровне около 70 рублей к сентябрю. Однако уже в ноябре курс вновь пошел вверх.

По состоянию на 27 декабря 2023 года курс доллара США на Московской бирже составляет 91,71 рубля, прирост за последние дни достиг 4,41%

Большинство аналитиков прогнозируют сохранение тенденции укрепления доллара в ближайшие недели. По их оценкам, до конца декабря курс американской валюты может составить 92,5 рублей.

Причины ослабления рубля в декабре 2023 года

Почему растет курс доллара в последние недели декабря? Эксперты называют несколько значимых факторов.

• Снижение продаж валютной выручки экспортерами в связи с окончанием месячного налогового периода
• Традиционное увеличение госрасходов и спроса на валюту в конце года
• Падение мировых цен на нефть и снижение экспортных доходов России
• Опасения ужесточения санкций против России

Рассмотрим подробнее каждый из этих факторов.

Во-первых, в конце налогового периода, как правило, снижается объем продажи валюты крупными экспортерами для уплаты налогов. Экспортеры концентрируют основные продажи валюты в течение месяца, а после сдачи отчетности сокращают предложение. Это приводит к временному дефициту валюты на внутреннем рынке и росту курса доллара.

Во-вторых, традиционно в декабре резко возрастают государственные расходы на федеральном и региональных уровнях. Усиливается также спрос на валюту среди населения перед новогодними каникулами и праздниками. В результате совокупный спрос на иностранную валюту в экономике существенно превышает предложение, что приводит к росту курса.

В-третьих, по данным Минфина России, в ноябре 2023 года снизились цены на нефть и, соответственно, нефтегазовые доходы бюджета. Средняя цена нефти в ноябре упала до 72,84 долларов за баррель. Как результат – сокращение валютной выручки отрасли и меньшее предложение доллара на внутренний рынок.

И наконец, рынки отреагировали негативно на заявления о возможности новых экономических санкций против России, озвученные лидерами G7. Опасения дальнейшей экономической изоляции усиливают спрос на твердые валюты, такие как доллар США.

Таким образом, одновременное действие нескольких внутренних и внешних факторов привело к резкому росту стоимости доллара по отношению к рублю с конца ноября 2023 года.

Факторы, ограничивающие рост курса доллара

Несмотря на текущую тенденцию ослабления рубля, действует и ряд факторов, сдерживающих чрезмерный рост курса доллара.

Почему снова доллар растет, если экономика России демонстрирует в целом неплохие результаты по итогам 2023 года? Во многом благодаря профициту торгового баланса, жесткой политике ЦБ и репатриации экспортной выручки.

1. Высокое положительное сальдо торгового баланса, обусловленное сокращением импорта при сохранении экспортных поступлений. Это увеличивает предложение валюты на внутреннем валютном рынке.
2. Механизм обязательной репатриации 80% выручки экспортеров также способствует увеличению валюты в стране и стабилизации курса рубля.
3. Продолжающееся повышение ключевой ставки Банка России до 15% годовых делает рублевые активы более привлекательными для инвесторов.

Мнения экспертов о фундаментальной стоимости рубля

Почему растет курс доллара в последнее время и насколько справедлив текущий обменный курс? Давайте послушаем мнения экспертов.

По оценке главы Сбербанка Германа Грефа, в настоящий момент курс рубля находится на сбалансированном уровне около 90 рублей за доллар. С учетом текущего торгового баланса России, нет оснований ни для резкого укрепления, ни для ослабления национальной валюты.

Аналитики крупнейших инвестиционных и финансовых компаний также считают, что при отсутствии внешних шоков фундаментально обоснованный курс российской валюты находится в районе 88-95 рублей за доллар. Этот уровень поддерживается положительным сальдо торгового баланса и действующей экономической моделью.

Варианты дальнейшего движения курса доллара к рублю

Несмотря на текущую фундаментальную обоснованность обменного курса рубля, в краткосрочной перспективе возможны разнонаправленные сценарии динамики курса доллара.

Большинство аналитиков в качестве базового рассматривают сценарий умеренного укрепления доллара до уровня 93 рублей к концу декабря. Однако на фоне сезонных колебаний не исключены и более резкие скачки курса в последние недели 2023 года.

В начале 2024 года возможно некоторое продолжение роста доллара. Опросы экспертов показывают, что многие ожидают ослабления рубля до отметки в 100 рублей за доллар США в январе-феврале.

В то же время по мере стабилизации ситуации в экономике Российской Федерации весной 2024 года рубль может восстановить позиции. Ряд аналитиков прогнозирует возвращение курса к 80 рублям за доллар и укрепление российской валюты на протяжении II и III кварталов 2024 года.

Как рост курса доллара сказывается на экономике России

Динамика валютного курса оказывает существенное влияние на различные отрасли экономики России.

Ослабление рубля ведет к росту цен и инфляции. Росстат оценивает зависимость инфляции от изменения курса в 15-20%. Каждые 10% ослабления рубля добавляют порядка 2,5 процентных пункта инфляции.

При повышении курса доллара сокращается импорт в Россию, что стимулирует развитие отечественного производства импортозамещающей продукции. Однако это также влечет риск роста издержек для предприятий из-за подорожания импортируемого сырья и комплектующих.

Нефтегазовая отрасль – ключевой поставщик валютной выручки в России. Падение мировых цен на энергоносители и укрепление рубля ведут к заметному сокращению доходов госбюджета. Минфин констатирует связь цены нефти Urals в долларах и объема нефтегазовых доходов бюджета.

Таким образом, резкие колебания валютного курса оказывают мощное влияние на ключевые макроэкономические параметры России – от инфляции до наполняемости бюджета.

Как рост доллара влияет на покупательную способность населения России

Удорожание доллара приводит к снижению реальных зарплат и пенсий граждан России из-за ускорения инфляции.

К примеру, при ослаблении рубля на 10% относительно доллара, цены в среднем растут примерно на 2,5%. Таким образом, если ранее на зарплату можно было купить 10 условных товаров, то после обесценения рубля количество доступных товаров сокращается до 9,75. Падает покупательная способность.

Особенно сильно это ударяет по малообеспеченным слоям населения – пенсионерам, бюджетникам, чей доход фиксирован в рублях. Более состоятельные граждане часть средств держат в валюте, что позволяет компенсировать потери от инфляции.

Динамика цен на импортные товары для населения при росте доллара

Повышение стоимости доллара напрямую сказывается на ценах в розничной торговле. Доля импортных товаров в обороте розницы составляет порядка 45%.

Ритейлеры вынуждены повышать ценники на импортные продукты питания, одежду, технику и другие товары в соответствии с курсом доллара, чтобы сохранить маржинальность бизнеса. Например, если смартфон ранее закупался оптовиком за 300 долларов, или 21 000 рублей, то при росте курса до 93, он вынужден продавать устройство уже за 27 900 рублей.

Рост цен на импортные медикаменты и продукты усугубляет и без того высокую инфляцию в России. В условиях снижающегося уровня жизни, это бьет по наиболее уязвимым слоям населения.

Влияние колебаний курса доллара на туризм и поездки россиян

Для российских туристов укрепление доллара однозначно плохая новость. Это делает более дорогим отдых за рубежом при сохранении уровня зарплат и доходов граждан в рублях.

Например, если ранее неделя отпуска в Европе обходилась в 800-900 долларов, то при курсе 93 рубля затраты возрастут до 74 400 – 83 700 рублей. Далеко не каждая российская семья может себе позволить такие траты. Придется либо экономить на длительности и качестве отдыха, либо выбирать направление в России.

Как вести личные финансы граждан при волатильности курса доллара

Резкие скачки обменных курсов создают дополнительные финансовые риски для населения. Как снизить негативные последствия?

Во-первых, имеет смысл держать часть сбережений в надежных валютах – долларах или евро. Это позволит компенсировать обесценение рублевых доходов при ослаблении курса.

Во-вторых, при значительном и долгосрочном укреплении рубля, как это было в 2018-2021 гг., выгодно конвертировать часть валюты в рубли, чтобы в дальнейшем иметь запас прочности.

Как компании реагируют на колебания валютного курса

Бизнес вынужден адаптироваться к меняющимся реалиям валютного рынка, чтобы сохранить эффективность и прибыльность.

В условиях ослабления рубля растут издержки предприятий, использующих импортное сырье и комплектующие. Чтобы сохранить рентабельность, бизнес вынужден повышать отпускные цены на свою продукцию.

Компании, ориентированные на экспорт, при укреплении рубля сталкиваются с меньшей выручкой в пересчете на национальную валюту, что снижает их инвестиционную привлекательность.

Как крупный российский бизнес хеджирует валютные риски

Ведущие экспортеры, такие как «Газпром», ЛУКОЙЛ и НЛМК активно применяют инструменты хеджирования для снижения негативного влияния валютной волатильности.

Хеджирование предполагает заключение срочных контрактов на покупку или продажу валюты в будущем по заранее зафиксированному курсу. Это позволяет застраховаться от резких колебаний.

К примеру, экспортер может продать часть будущей валютной выручки по форвардному контракту на уровне текущего благоприятного курса. Тогда при последующем укреплении рубля потери экспортера нивелируются за счет выигрыша по хеджирующей сделке.

Как волатильность курса влияет на инвестиционную активность компаний

Резкие колебания валютных курсов повышают неопределенность и риски для бизнеса, сдерживая инвестиционную активность.

При значительном и устойчивом ослаблении национальной валюты снижается инвестпривлекательность экспортоориентированных и импортозависимых отраслей. Бизнес откладывает расширение производства из-за высоких валютных рисков.

Стабильный же обменный курс является важным условием экономического роста и притока инвестиций в российскую экономику. Предсказуемость валютных курсов повышает уверенность бизнеса в устойчивости макроэкономической ситуации.

Что делать государству для стабилизации курса рубля

Основную роль в обеспечении стабильности обменного курса рубля играет государство в лице регуляторов – Банка России и Правительства.

Ключевая задача ЦБ РФ – сдерживать инфляцию и не допускать резкого ослабления рубля через повышение ключевой ставки. В текущих условиях регулятор, скорее всего, будет придерживаться умеренно жесткой денежно-кредитной политики.