Как работают облигации: суть, особенности и риски этих ценных бумаг

Облигации - надежный инструмент для инвестиций с фиксированным доходом. Узнайте в этой статье, как работают облигации, их преимущества и риски. Получите практические советы по выбору выгодных облигаций.

Что такое облигации и зачем они нужны

Облигация - это ценная бумага, по которой одна сторона (эмитент) получает денежные средства в долг от другой стороны (инвестора) с обязательством вернуть сумму долга и выплатить проценты в установленный срок.

По сути, покупая облигацию, инвестор дает деньги в долг эмитенту. Эмитентом может выступать государство, муниципалитет, банк или компания. За использование денег инвестора эмитент выплачивает ему фиксированный процент (купонный доход) и возвращает основную сумму долга в обусловленный срок.

Таким образом, облигации являются альтернативой банковским вкладам с той разницей, что процент выплачивается не банком, а эмитентом облигации. Поэтому при правильном выборе облигаций они могут быть более выгодным вариантом инвестиций по сравнению с депозитами.

Преимущества облигаций перед депозитами

• Более высокая доходность.
• Возможность диверсифицировать вложения между разными эмитентами.
• Возможность инвестировать на разные сроки.
• Большой выбор облигаций с разной доходностью и рисками.

Недостатки облигаций

• Риск невозврата средств при банкротстве эмитента.
• Подверженность колебаниям цен на вторичном рынке.
• Отсутствие гарантий, как по вкладам.

Таким образом, облигации дают более высокий доход при больших рисках. Главное при инвестировании в облигации - грамотно оценивать риски и выбирать надежные бумаги с оптимальным соотношением риска и доходности.

Типы облигаций и их классификация

Существует несколько способов классификации облигаций в зависимости от их характеристик.

Виды облигаций по эмитенту

• Государственные облигации - выпускаются от имени государства.
• Муниципальные облигации - выпускаются от имени муниципальных образований.
• Корпоративные облигации - выпускаются от имени компаний.
• Банковские облигации - выпускаются коммерческими банками.

Классификация облигаций по сроку до погашения

• Краткосрочные - до 1 года.
• Среднесрочные - от 1 до 5 лет.
• Долгосрочные - свыше 5 лет.
• Бессрочные.

Облигации по типу дохода

• Купонные - с фиксированными купонными выплатами.
• Дисконтные - доход формируется за счет прироста цены.
• С переменным купоном.
• С плавающим купоном.

Облигации по валюте номинала

• Рублевые.
• Валютные (еврооблигации).

Такая классификация помогает инвестору выбрать облигации в зависимости от его целей, так как у облигаций разных типов есть свои особенности.

Подробно о государственных облигациях

Государственные облигации считаются наиболее надежным видом облигаций, так как риск дефолта по ним минимален.

Что такое ОФЗ

В России государственные облигации представлены облигациями федерального займа или ОФЗ. ОФЗ выпускает Министерство финансов РФ от имени Российской Федерации.

ОФЗ являются самыми надежными и ликвидными облигациями в России, поскольку риск дефолта по ним практически отсутствует. ОФЗ считаются эталоном надежности на облигационном рынке.

Особенности и доходность ОФЗ

К основным особенностям ОФЗ относятся:

• Государственные гарантии.
• Широкий выбор по срокам.
• Высокая ликвидность.
• Низкие риски.
• Регулярные аукционы по размещению.

Доходность к погашению по ОФЗ в настоящее время составляет около 8-9% годовых. Это выше ставок по депозитам крупнейших банков.

Таким образом, ОФЗ по сравнению с банковскими депозитами имеют более высокую доходность при сопоставимом уровне надежности.

Риски при покупке ОФЗ

Несмотря на надежность ОФЗ, они не лишены рисков:

• Рыночный риск - цена ОФЗ может снизиться из-за повышения процентных ставок.
• Инфляционный риск - реальная доходность может быть ниже из-за инфляции.
• Риск ликвидности - сложность продажи ОФЗ на вторичном рынке.

Однако эти риски гораздо ниже, чем у корпоративных или региональных облигаций. Главный риск ОФЗ - рыночный, связанный с колебаниями цен.

Прогноз развития рынка ОФЗ

Аналитики прогнозируют дальнейшее развитие и рост рынка ОФЗ. По мере снижения ключевой ставки ЦБ стоимость ОФЗ будет расти, что принесет дополнительную прибыль инвесторам. Таким образом, ОФЗ останутся привлекательным и перспективным инструментом для консервативных инвесторов.

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации выпускаются от имени компаний. Они имеют более высокую доходность, чем государственные облигации, но и более высокие риски.

Суть и особенности корпоративных облигаций

Главная особенность корпоративных облигаций в том, что инвестор несет риск банкротства компании-эмитента. Чем выше риски компании, тем выше доходность по ее облигациям.

Корпоративные облигации могут быть как рублевыми, так и валютными (еврооблигации). Среди корпоративных облигаций выделяют:

• Облигации инвестиционного уровня рейтинга.
• Спекулятивные или высокодоходные облигации.

Доходность первых сравнима с ОФЗ, доходность вторых значительно выше.

Как оценить надежность эмитента

Чтобы оценить надежность компании-эмитента облигаций, нужно обратить внимание на такие показатели:

• Кредитный рейтинг.
• Финансовые показатели компании.
• Качество менеджмента.
• Положение компании в отрасли.
• Деловая репутация.

Чем выше у компании данные показатели, тем ниже риск дефолта по ее облигациям.

Текущая ситуация на рынке корпоративных облигаций

На середину 2023 года средняя доходность корпоративных облигаций составляет 9-11% годовых. Это выше, чем по ОФЗ. Однако объемы выпуска корпоративных облигаций сейчас ниже докризисных уровней из-за роста рисков в экономике.

Наибольший спрос наблюдается на надежные бумаги крупных компаний. Высокодоходные облигации показывают повышенную волатильность из-за опасений инвесторов по поводу качества эмитентов.

Тем не менее, на фоне снижения ключевой ставки ЦБ, корпоративные облигации имеют потенциал роста. Главное - тщательно анализировать финансовое состояние эмитентов и корректно оценивать риски.

Какие корпоративные облигации выбрать

Для среднестатистического инвестора оптимальный выбор - это облигации надежных эмитентов с рейтингом не ниже BBB. Лучше выбрать облигации крупных и устойчивых компаний в традиционных секторах (энергетика, добыча, металлургия, ритейл).

Также можно рассмотреть бумаги госкомпаний и госбанков. Они обеспечивают приемлемый баланс риска и доходности.

Небольшую часть портфеля имеет смысл направить в высокодоходные, но более рискованные облигации. Это позволит увеличить общую доходность.

Следует тщательно анализировать отчетность и кредитный рейтинг эмитентов, чтобы грамотно оценивать соотношение риска и доходности. Это поможет сформировать сбалансированный облигационный портфель с оптимальным уровнем риска.

Подробно о высокодоходных облигациях

Высокодоходные облигации (ВДО) - это разновидность корпоративных облигаций, которые имеют более высокую доходность, но и повышенные риски.

Что такое высокодоходные облигации

К высокодоходным относят облигации компаний, имеющих низкий или спекулятивный кредитный рейтинг. Это могут быть как небольшие и средние предприятия в рискованных отраслях, так и крупные эмитенты, испытывающие временные трудности.

Из-за повышенных рисков такие облигации предлагают более высокую доходность, часто на уровне 15-20% годовых и выше. Однако в случае дефолта по ВДО инвестор рискует потерять вложенные средства полностью или частично.

Какие риски несут ВДО

Основные риски высокодоходных облигаций:

• Высокий кредитный риск.
• Риск ликвидности из-за узкого круга инвесторов.
• Повышенная волатильность цен.
• Сложность оценки реального финансового состояния эмитента.

Поэтому инвесторам в ВДО нужно быть готовыми к возможной потере вложений или заморозке средств на неопределенный срок.

Почему ВДО могут принести высокий доход

Несмотря на риски, у ВДО есть несколько преимуществ:

• Высокий потенциал доходности.
• Возможность получить бумаги с дисконтом.
• Шанс на рост котировок при улучшении ситуации эмитента.

Поэтому для опытных инвесторов готовых к риску, ВДО могут стать источником высокого дохода. Но нужен тщательный анализ и постоянный мониторинг таких вложений.

Как правильно выбрать ВДО

Чтобы снизить риски, при выборе ВДО следует:

• Анализировать отчетность и новости компаний.
• Оценивать качество менеджмента и активов.
• Ориентироваться на крупные и известные бренды.
• Избегать сомнительных и малоизвестных эмитентов.

Лучше выбирать ВДО компаний, которые имеют шансы на финансовое оздоровление и восстановление платежеспособности. Это повышает возможность возврата средств с доходом.

Также важно грамотно ограничивать долю ВДО в портфеле, чтобы снизить риски. Разумный подход - не более 10-20% от всех средств в облигациях.

Региональные и муниципальные облигации

Региональные и муниципальные облигации выпускаются от имени субъектов РФ и муниципальных образований.

Что представляют собой региональные и муниципальные облигации

Такие облигации выпускают региональные правительства или администрации городов для покрытия дефицитов бюджетов или реализации инфраструктурных проектов.

Региональные и муниципальные облигации занимают промежуточное положение между надежными ОФЗ и рискованными корпоративными облигациями.

Их доходность выше гособлигаций, но ниже корпоративных. Риски тоже находятся на среднем уровне.

Как оценить кредитоспособность региона или города

Чтобы оценить надежность таких облигаций, стоит проанализировать:

• Кредитный рейтинг региона или муниципалитета.
• Уровень долговой нагрузки.
• Качество управления региональными финансами.
• Уровень социально-экономического развития.
• Деловую активность и инвестиционную привлекательность.

Чем выше указанные показатели, тем надежнее облигации данного региона или города.

Текущая ситуация на рынке региональных и муниципальных облигаций

В 2023 году объемы выпуска таких облигаций сократились из-за ужесточения бюджетной политики. Однако лучшие региональные бумаги показывают доходность 10-12% годовых, что привлекательно для консервативных инвесторов.

Перспективы рынка региональных облигаций зависят от бюджетной политики государства и общей макроэкономической ситуации в стране. Но в целом данный сегмент остается интересным для инвесторов, ищущих компромисс между доходностью и надежностью.

Банковские облигации

Банковские облигации выпускаются коммерческими банками для привлечения средств инвесторов. Они занимают особую нишу на рынке облигаций.

Особенности банковских облигаций

Главные особенности банковских облигаций:

• Эмитентом выступает коммерческий банк.
• Имеют более высокий риск по сравнению с государственными облигациями.
• Доходность выше, чем по депозитам того же банка.
• Могут быть как рублевыми, так и валютными.

Таким образом, банковские облигации по доходности выше депозитов, но и риски тоже выше. Нужно учитывать возможность дефолта банка.

Какие банки выпускают облигации

Среди эмитентов банковских облигаций можно выделить:

• Государственные банки (Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк).
• Крупнейшие частные банки (Альфа-Банк, ФК Открытие).
• Средние и небольшие частные банки.

Госбанки и крупнейшие частные банки имеют наименьшие риски дефолта. Облигации средних банков уже несут повышенные риски.

Как оценить надежность банковских облигаций

Чтобы оценить надежность банковских облигаций, следует проанализировать:

• Кредитный рейтинг банка.
• Финансовые показатели из отчетности.
• Место банка в банковской системе.
• Качество корпоративного управления.

Чем выше указанные показатели, тем ниже кредитные риски по облигациям банка.

Доходность и риски банковских облигаций

Доходность облигаций надежных банков составляет 9-11% годовых в рублях и 4-6% в валюте. Для средних банков доходность может быть на 2-3% выше.

Основные риски:

• Кредитный риск, связанный с финансовым состоянием банка.
• Рыночный риск при продаже облигаций до погашения.
• Риск ликвидности из-за узкого круга инвесторов.

Таким образом, банковские облигации имеют повышенные риски по сравнению с гособлигациями, но могут давать приемлемый доход при грамотном выборе надежных бумаг.

Облигации госкомпаний

Облигации государственных компаний занимают промежуточное положение между гособлигациями и корпоративными облигациями.

Преимущества облигаций госкомпаний

К преимуществам таких облигаций относятся:

• Более высокая надежность по сравнению с частными компаниями.
• Государственное участие и поддержка.
• Часто высокий кредитный рейтинг.

Поэтому облигации госкомпаний сочетают надежность госбумаг и доходность корпоративных облигаций.

Крупнейшие эмитенты облигаций среди госкомпаний

Крупнейшие эмитенты таких облигаций в России:

• Российские железные дороги.
• Роснефть.
• Газпром.
• АЛРОСА.
• ВТБ.

Облигации этих эмитентов пользуются высоким спросом у инвесторов благодаря оптимальному сочетанию доходности и надежности.

Как выбрать облигации госкомпаний с наибольшей доходностью

Чтобы выбрать наиболее доходные облигации госкомпаний, следует:

• Анализировать кредитные рейтинги и отчетность компаний.
• Сравнивать доходность и сроки погашения разных выпусков.
• Обращать внимание на компании с временными трудностями.
• Рассматривать менее известные, но перспективные госкомпании.

Такой подход позволит подобрать наиболее доходные и одновременно приемлемые по уровню риска облигации госкомпаний.

Риски облигаций госкомпаний

При выборе таких облигаций следует учитывать риски:

• Возможное ухудшение финансового состояния компании.
• Падение кредитного рейтинга и ликвидности бумаг.
• Политические и репутационные риски.

Поэтому нужен анализ эмитентов и не следует инвестировать в госкомпании с признаками проблем.

Еврооблигации российских эмитентов

Еврооблигации представляют собой ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте и размещаемые за пределами страны эмитента.

Что такое еврооблигации и их особенности

Основные особенности еврооблигаций:

• Эмитент из одной страны, а инвесторы из других стран.
• Номинал в иностранной валюте (доллары, евро).
• Выпуск и обращение за пределами страны эмитента.
• Более высокая доходность, но и большие риски.

По сути, еврооблигации - это механизм привлечения компаниями иностранного капитала.

Преимущества и недостатки еврооблигаций для инвестора

Плюсы еврооблигаций:

• Диверсификация валютных рисков.
• Доступ к более широкому кругу эмитентов.
• Возможность получить более высокую доходность.

Минусы:

• Более высокие риски из-за меньшей прозрачности эмитентов.
• Валютные и страновые риски.
• Меньшая ликвидность по сравнению с локальным рынком облигаций.

Какие российские компании выпускают еврооблигации

Среди российских эмитентов еврооблигаций можно выделить:

• Крупнейшие госкомпании и банки.
• Частные компании в добывающих отраслях.
• Крупные частные корпорации (Яндекс, Mail.ru).

Еврооблигации позволяют им привлекать средства инвесторов за рубежом.

Еврооблигации государственных эмитентов

Российская Федерация, а также крупные госбанки и компании регулярно размещают еврооблигации.

Они пользуются спросом у иностранных инвесторов благодаря относительно высокой доходности по сравнению с бумагами других развивающихся стран.

Однако геополитические риски сейчас сдерживают спрос на еврооблигации российских эмитентов со стороны западных инвесторов. Тем не менее, этот инструмент остается востребованным для российских компаний.

Как выбрать выгодные облигации

Чтобы выбрать выгодные облигации, инвестору следует придерживаться нескольких принципов.

Основные критерии выбора облигаций

Ключевые критерии при выборе облигаций:

• Оценка рисков эмитента.
• Анализ доходности с учетом рисков.
• Соответствие сроков облигаций инвестиционным целям.
• Оценка перспектив роста или падения цены.
• Учет ликвидности облигаций.

На основании этих критериев можно определить наиболее оптимальный выбор.

На что обратить внимание при анализе облигации

При анализе конкретной облигации важно обратить внимание на:

• Финансовое состояние эмитента.
• Кредитный рейтинг.
• Прогнозы аналитиков.
• Величину и частоту купонных выплат.
• Наличие оферт и дат погашения.
• Спред к безрисковым ставкам.

Это позволит комплексно оценить преимущества и риски облигации.

Советы по формированию облигационного портфеля

При формировании портфеля рекомендуется:

• Соблюдать принцип диверсификации.
• Сочетать надежные и рискованные облигации.
• Ограничивать долю одного эмитента.
• Инвестировать на разные сроки.
• Регулярно балансировать портфель.

Это позволит снизить риски и повысить доходность портфеля в целом.

Как минимизировать риски

Чтобы минимизировать риски, рекомендуется:

• Тщательно анализировать облигации перед покупкой.
• Инвестировать в надежные и ликвидные бумаги.
• Следить за рыночной конъюнктурой.
• Грамотно диверсифицировать портфель.
• Строго ограничивать долю высокорискованных облигаций.

Соблюдение этих правил поможет свести риски к приемлемому уровню.

Где и как купить облигации физическому лицу

Физические лица имеют несколько вариантов для покупки облигаций.

Варианты покупки облигаций для частного инвестора

Основные способы покупки облигаций:

• Через брокера - наиболее распространенный вариант.
• На бирже самостоятельно.
• У банка в рамках ИИС или НИС.
• В ПИФах, инвестирующих в облигации.

Каждый вариант имеет свои особенности.

Особенности приобретения облигаций через брокера

Преимущества покупки через брокера:

• Профессиональная помощь в подборе облигаций.
• Возможность купить широкий спектр бумаг.
• Удобство исполнения сделок и хранения облигаций.

Главный минус - комиссия брокера. Поэтому важно выбрать надежного брокера с оптимальными тарифами.

Покупка облигаций на бирже самостоятельно

Покупка на бирже требует:

• Открытия брокерского счета и доступа к торгам.
• Знаний и опыта инвестирования в облигации.
• Постоянного мониторинга рынка.

Это подходит опытным инвесторам, готовым тратить много времени на анализ и торговлю облигациями.

Лучшие площадки и мобильные приложения для покупки облигаций

Для удобной покупки облигаций через брокера можно использовать такие площадки:

• Московская биржа.
• Санкт-Петербургская биржа.
• Тинькофф Инвестиции.
• СберБанк Инвестор.

Лучшие мобильные приложения для операций с облигациями:

• Приложения брокеров Тинькофф, Фридом Финанс, Открытие.
• Приложения СберБанк Инвестор, ВТБ Мои Инвестиции.
• Finversia — финансовый терминал.

Эти приложения позволяют легко анализировать облигации, совершать сделки и отслеживать портфель.

Налогообложение операций с облигациями

При инвестировании в облигации необходимо учитывать налогообложение доходов.

Налог на доходы от операций с облигациями

Доходы от облигаций облагаются:

• НДФЛ по ставке 13% с физических лиц.
• Налогом на прибыль по ставке 20% с юридических лиц.

НДФЛ распространяется на купонный доход, доход от погашения и разницу между ценой покупки и продажи.

Налоговые льготы при инвестировании в облигации

Для снижения налогов можно использовать:

• Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС).
• Налоговый вычет по облигациям.
• Инвестиционные налоговые вычеты.

Эти инструменты позволяют снизить налоговую нагрузку или отсрочить уплату налогов при инвестировании в облигации.

Особенности налогообложения для ИИС и НИС

При использовании ИИС и НИС действуют налоговые льготы:

• ИИС - налоговая ставка 13%, но уплачивается только при закрытии.
• НИС - налоговая ставка 0% при выполнении условий.

Это позволяет накапливать капитал в рамках ИИС и НИС с минимальной налоговой нагрузкой.

Прогноз и перспективы рынка облигаций

Несмотря на текущую нестабильность, в долгосрочной перспективе рынок облигаций имеет потенциал роста.

Как изменится рынок государственных облигаций

Ожидается дальнейшее развитие рынка ОФЗ при снижении ставок ЦБ. Гособлигации сохранят статус безрискового актива.

Прогноз развития рынка корпоративных и региональных облигаций

По мере восстановления экономики будет расти число надежных корпоративных эмитентов. Увеличится объем эмиссии и ликвидность облигаций.

Будущее рынка высокодоходных облигаций

Спрос сохранится на облигации надежных эмитентов. Высокорискованные бумаги будут востребованы при улучшении макроэкономической ситуации.

Общий прогноз по облигационному рынку

В целом облигации сохранят привлекательность как инструмент с фиксированной доходностью. По мере экономического роста будут расширяться возможности для инвесторов в облигации.

Инвестиционные стратегии на рынке облигаций

Исходя из прогнозов, инвесторы могут применять разные стратегии на рынке облигаций.

Стратегия "купи и держи"

Покупка надежных облигаций с удержанием до погашения. Подходит консервативным инвесторам.

Торговля на волатильности облигаций

Спекулятивная стратегия, основанная на прогнозировании колебаний цен облигаций. Требует опыта и навыков.

Инвестиции в новые выпуски облигаций

Покупка облигаций крупных эмитентов на этапе размещения. Шанс купить с дисконтом к будущей цене.

Спекулятивные стратегии с высокодоходными облигациями

Покупка недооцененных или проблемных высокодоходных бумаг. Высокие риски, но и потенциально высокие доходы.

Таким образом, рынок облигаций предоставляет инвесторам широкие возможности для реализации стратегий с разным уровнем риска и доходности.

FAQ по инвестированию в облигации

Рассмотрим ответы на часто задаваемые вопросы об инвестировании в облигации.

На какой срок лучше покупать облигации

Оптимальный срок зависит от целей инвестора. Для краткосрочных вложений подойдут облигации до 1 года. Для долгосрочных инвестиций - на 5-10 лет. Также можно покупать облигации разных сроков.

Можно ли заработать на падении цен облигаций

Да, есть несколько способов: продажа облигаций без покрытия, спекуляции на фьючерсах, приобретение CDS.

Но эти инструменты рискованные и требуют опыта. Лучше для консервативных инвесторов ориентироваться на рост облигаций.

Стоит ли инвестировать в облигации новичкам

Для новичков лучше начинать с надежных гособлигаций и синих фишек. Важно изучить, как работают облигации, прежде чем вкладываться в более рискованные бумаги.

Как защитить вложения в облигации от инфляции

Можно инвестировать в облигации с плавающим купоном, привязанным к инфляции. Также от инфляции защищают ОФЗ-ИН. Новичкам проще купить ПИФ облигаций для диверсификации.

Какую долю занимать облигации в портфеле

Консервативная стратегия - 60-80% облигации, 20-40% акции. Агрессивная - 20-40% облигации, 60-80% акции. Долю облигаций также выбирают исходя из инвестиционных целей и горизонта.

Как часто перебалансировать портфель облигаций

Для долгосрочного инвестора достаточно 1 раз в год. Для среднесрочного - 1 раз в квартал или полугодие. Трейдеры могут балансировать чаще. Главное - регулярно корректировать доли разных активов.

Выводы по инвестициям в облигации

Облигации могут быть как надежным, так и достаточно рискованным инструментом в зависимости от типа. Главное при инвестировании в облигации - грамотно оценивать риски и доходность, диверсифицировать вложения между разными видами облигаций и эмитентами. Это позволит получить стабильный доход выше, чем по депозитам, но с оптимальным для вас уровнем риска.