Ключевая текущая ставка рефинансирования ЦБ РБ

Банковская система играет важную роль в экономике любой страны. От того, насколько эффективно она функционирует, зависит стабильность национальной валюты и возможность получения доступных кредитов для бизнеса и населения. Ключевым инструментом, регулирующим работу банков, является ставка рефинансирования Центрального банка. Давайте разберемся, что это такое и как она влияет на экономику.

1. Понятие ставки рефинансирования

Ставка рефинансирования - это процентная ставка, под которую Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам. Она является основным инструментом денежно-кредитной политики государства.

В Республике Беларусь ставка рефинансирования была введена в обращение в 1992 году после обретения страной независимости. До этого действовала единая система процентных ставок, устанавливаемая Госбанком СССР.

От других ставок Центрального банка ставка рефинансирования отличается тем, что определяет минимальную стоимость денег при кредитовании коммерческих банков. Другие ставки (депозитные, Lombard) используются в особых случаях для регулирования текущей ликвидности банков.

2. Как устанавливается ставка рефинансирования

Решение об установлении размера текущей ставки рефинансирования принимается Советом директоров Национального банка Республики Беларусь. При этом учитывается целый ряд макроэкономических факторов:

• Уровень инфляции
• Состояние платежного баланса
• Курс национальной валюты
• Ситуация на внутреннем финансовом рынке
• Темпы роста экономики

Пересмотр ставки рефинансирования может проводиться ежемесячно, ежеквартально или по мере необходимости. Все зависит от экономической ситуации в стране.

3. Текущая ставка рефинансирования ЦБ РБ

На данный момент текущая ставка рефинансирования Центрального банка Республики Беларусь составляет 9% годовых. Она была установлена 10 февраля 2023 года.

Динамика ставки рефинансирования в Беларуси за последние 5 лет выглядела следующим образом:

По сравнению с соседними странами, текущий уровень ставки рефинансирования в Беларуси находится на среднем уровне. К примеру, в России она составляет 8,5%, на Украине - 25%, в Польше - 6,75%.

Аналитики ЦБ прогнозируют постепенное снижение ставки рефинансирования в Беларуси до 8% к концу 2023 года.

4. Влияние ставки рефинансирования на коммерческие банки

Уровень ставки рефинансирования напрямую влияет на стоимость кредитных и депозитных продуктов белорусских банков. Чем выше ставка ЦБ, тем дороже кредиты и выше доходность вкладов.

Кроме того, изменение ставки рефинансирования позволяет регулировать объем выданных банками кредитов. Повышение ставки делает кредиты дороже, что снижает спрос на них. Снижение ставки, наоборот, стимулирует кредитование.

Рост ставки рефинансирования ведет к удорожанию фондирования для банков и снижению их прибыли. Снижение ставки увеличивает маржу банков.

5. Влияние ставки рефинансирования на экономику

Ставка рефинансирования тесно связана с инфляционными процессами в стране. Ее повышение ограничивает рост цен, а снижение может привести к инфляции.

Высокая ставка рефинансирования сдерживает инвестиционную активность, так как делает кредитные ресурсы более дорогими. Это негативно сказывается на экономическом росте.

Центральный банк может использовать ставку рефинансирования для регулирования курса национальной валюты. Повышение ставки делает рубль привлекательнее для вложений.

6. Ставка рефинансирования и государственный бюджет

Ставка рефинансирования напрямую влияет на стоимость обслуживания государственного долга РБ, так как именно она используется для начисления процентов по облигациям, выпущенным Минфином.

Резкое изменение ставки рефинансирования чревато увеличением расходов на обслуживание долга и рисками для сбалансированности бюджета. Поэтому ЦБ старается действовать плавно, сигнализируя о намерениях заранее.

7. Ставка рефинансирования и население

Изменение ставки рефинансирования сказывается на доходности депозитных продуктов, предлагаемых банками населению. При прочих равных условиях снижение ставки ведет к меньшим выплатам по вкладам.

Ставка рефинансирования косвенно влияет и на стоимость ипотечных кредитов. Ее рост ведет к подорожанию ипотеки из-за удорожания фондирования для банков.

Резкие колебания ставки ЦБ могут негативно отразиться на платежеспособности населения и спровоцировать валютную панику или ажиотажный спрос на недвижимость.

8. Опыт использования ставки рефинансирования в других странах

В США и Евросоюзе в качестве основной процентной ставки используется ставка по краткосрочным межбанковским кредитам. По сути это аналог ставки рефинансирования в Беларуси.

Во многих развивающихся странах применяется практика установления льготной ставки рефинансирования для приоритетных отраслей экономики. Это позволяет стимулировать их развитие.

Интересен опыт Турции, которая в период высокой инфляции одновременно использовала несколько ставок рефинансирования для банков в зависимости от направления кредитования.

9. Особенности текущей ситуации с процентными ставками в РБ

С начала 2022 года ставка рефинансирования в Беларуси выросла на фоне геополитической напряженности и инфляционного давления. ЦБ был вынужден пойти на ее повышение.

Однако сейчас наметилась тенденция к стабилизации ситуации. ЦБ РБ постепенно снижает ставку рефинансирования в сочетании с другими мерами денежно-кредитной политики.

По прогнозам экспертов, во второй половине 2023 года возможно снижение ставки рефинансирования до 7-8% годовых по мере замедления инфляции.

10. Альтернативные инструменты денежно-кредитной политики

Помимо ставки рефинансирования, Центральный банк РБ может использовать и другие инструменты регулирования денежного предложения и процентных ставок:

• Изменение норм обязательных резервов для коммерческих банков
• Регулирование объемов и сроков предоставления рефинансирования банкам
• Валютные интервенции на рынке Forex
• Установление ограничений на обмен валюты и движение капитала

Эти меры могут применяться как в дополнение к регулированию ставки рефинансирования, так и самостоятельно в зависимости от ситуации.

11. Рекомендации по использованию ставки рефинансирования в текущих условиях

В текущих условиях, по мнению экспертов, оптимальный уровень ставки рефинансирования для экономики Беларуси составляет 7-9% годовых.

Целесообразно постепенное снижение ставки, а не резкое, чтобы избежать негативных последствий. Наряду со снижением ставки рефинансирования стоит активнее применять меры валютного регулирования для обеспечения стабильности курса рубля.

12. Перспективы ставки рефинансирования в цифровую эпоху

В будущем появится возможность введения цифровой национальной валюты центральными банками. В таких условиях ставка рефинансирования может быть заменена на цифровую процентную ставку.

Это упростит операции денежно-кредитного регулирования, однако потребует перестройки всей банковской системы и финансовых рынков.

Основное преимущество цифровой ставки рефинансирования - возможность более точной настройки параметров денежного предложения. Но есть и риски кибератак, нестабильности и злоупотреблений.

13. Тенденции изменения ставки рефинансирования в РБ

За последние 10 лет можно выделить несколько основных периодов изменения ставки рефинансирования ЦБ РБ:

• 2012-2014 гг. - постепенное снижение ставки с 45% до 20% на фоне замедления инфляции;
• 2015-2016 гг. - стабилизация ставки на уровне 18-20% в условиях экономического кризиса;
• 2017-2019 гг. - снижение ставки до 10% вслед за снижением инфляции;
• 2020-2022 гг. - резкие колебания ставки от 7 до 20% из-за пандемии и геополитических потрясений.

В целом прослеживается тенденция к постепенному снижению ставки по мере замедления инфляционных процессов в экономике РБ.

14. Международный опыт регулирования ставки рефинансирования

В периоды экономических потрясений многие центральные банки прибегали к экстренному снижению ставки рефинансирования. Например, ФРС США резко снизила ставку в 2008 году.

Опыт Японии показывает, что длительное поддержание нулевой или даже отрицательной ставки рефинансирования не всегда эффективно для стимулирования экономики.

Страны ЕС координируют свою процентную политику через ЕЦБ, что позволяет проводить согласованную денежно-кредитную политику в рамках союза.

15. Перспективы снижения ставки рефинансирования в РБ

По оценкам аналитиков, в 2023 году с учетом замедления инфляции возможно снижение ставки рефинансирования ЦБ РБ до 7-8%.

Однако эти прогнозы зависят от ряда факторов: динамики цен на энергоносители, курса российского рубля, темпов экономического роста в стране.

Для устойчивого снижения ставки необходимо обеспечить макроэкономическую стабильность и предсказуемые условия для бизнеса и населения.

16. Риски необдуманного снижения ставки рефинансирования

Резкое необоснованное снижение ставки рефинансирования чревато рядом рисков:

• Усиление инфляции из-за перегрева экономики
• Резкие колебания курса национальной валюты
• Снижение стоимости национальных сбережений и активов
• Перекредитование экономики и накопление "плохих" долгов

Поэтому ЦБ РБ придерживается осторожной политики плавного снижения ставки рефинансирования по мере улучшения экономической конъюнктуры.

17. Прогнозы развития банковского сектора РБ

Текущая ставка рефинансирования ЦБ РБ оказывает значительное влияние на развитие банковской системы страны.

При сохранении стабильной макроэкономической обстановки и постепенном снижении ставки ожидается дальнейшее развитие кредитования реального сектора экономики по доступным ставкам.

В то же время банкам придется адаптировать свои бизнес-модели к работе в условиях меньшей маржи. Это будет стимулировать рост конкуренции и качества банковских услуг.