Брокерская деятельность: правила игры на рынке ценных бумаг

Брокерская деятельность - важная часть финансового рынка, позволяющая инвесторам эффективно управлять своим капиталом. Однако многие нюансы этого бизнеса остаются за кадром, их не понимают многие участники. Давайте разберемся в правилах игры и возможностях для инвесторов.

1. Сущность брокерской деятельности

Брокерская деятельность - это деятельность по исполнению поручений клиентов на совершение сделок с ценными бумагами или производными финансовыми инструментами на основании возмездных договоров.

Брокерской деятельностью признается деятельность по исполнению поручения клиента на совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, осуществляемая на основании возмездных договоров с клиентом.

Основные виды операций, которые выполняет брокер на фондовом рынке:

• покупка и продажа ценных бумаг от своего имени, но за счет клиента;
• предоставление клиентам займов для совершения маржинальных сделок;
• хранение ценных бумаг клиентов и ведение счетов;
• консультирование клиентов по инвестициям.

Главным преимуществом работы через брокера является возможность выхода на организованные финансовые рынки и доступ к широкому спектру инструментов. Однако существуют и риски, связанные с недобросовестностью некоторых участников.

2. Требования к брокерам и их обязанности

Чтобы получить право работать на финансовом рынке в качестве брокера, компания должна получить специальную лицензию. Лицензирование брокерской деятельности на территории РФ осуществляет Центральный банк России.

Помимо лицензионных требований, брокеры обязаны соблюдать ряд правил, направленных на защиту интересов клиентов:

1. Исполнять поручения клиентов в порядке очереди;
2. Обеспечивать приоритет интересов клиентов;
3. Предоставлять развернутую отчетность о сделках.

Особого внимания требуют рискованные маржинальные сделки, когда брокер кредитует клиента, а в залог идут его ценные бумаги. Здесь возникает конфликт интересов сторон.

3. Брокерские счета и защита активов клиентов

Все денежные средства клиентов должны храниться на специальных брокерских счетах в банках, отдельно от собственных средств компании. Это необходимо для защиты активов клиентов от обращения на них взыскания по долгам брокера.

Денежные средства клиентов, переданные ими брокеру, а также денежные средства, полученные брокером по таким сделкам, должны находиться на отдельном банковском счете (счетах), открываемом (открываемых) брокером в кредитной организации (специальный брокерский счет).

Существует несколько разновидностей специальных брокерских счетов:

Кроме того, по требованию клиента брокер обязан открывать отдельный счет для сделок на биржевом рынке производных инструментов.

4. Правила совершения сделок для брокеров

Деятельность брокеров по исполнению поручений клиентов регулируется рядом обязательных правил. В частности, брокер не имеет права отказать в исполнении поручения, если это не противоречит законодательству.

При получении поручения от клиента брокер аналузирует все обстоятельства сделки и старается добиться наиболее выгодных для клиента условий. Если удается совершить сделку на более выгодных условиях, то дополнительная выгода должна быть также передана клиенту.

Брокер обязан вести учет денежных средств каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете (счетах), и отчитываться перед клиентом.

Вместе с тем существуют ограничения на виды сделок, которые брокер может совершать. Например, операции с ценными бумагами, предназначенными для квалифицированных инвесторов, могут проводиться только по поручениям таких инвесторов.

5. Предоставление займов клиентам и маржинальные сделки

Одной из специфических услуг, которые предлагают брокеры, является кредитование клиентов под залог ценных бумаг для совершения маржинальных сделок. То есть брокер фактически одалживает деньги или ценные бумаги для покупки активов в расчете на последующий рост их стоимости и возврат заемных средств с процентами.

Такие операции позволяют клиенту совершать сделки на сумму, значительно превышающую его собственный капитал, что увеличивает потенциальную прибыль, но и риски.

6. Операции с ценными бумагами для квалифицированных инвесторов

Отдельную категорию на рынке ценных бумаг составляют инструменты, предназначенные исключительно для квалифицированных инвесторов - крупных игроков, обладающих необходимыми компетенциями и ресурсами. К таким инструментам относятся:

• Ценные бумаги ограниченного обращения;
• Сложные производные финансовые продукты.

Для рядовых инвесторов доступ к этим инструментам закрыт. Брокеры могут совершать сделки с такими активами только по поручению квалифицированных клиентов. В противном случае они несут ответственность в виде выкупа ценных бумаг по требованию клиента и возмещения убытков.

7. Привлечение клиентов и раскрытие информации

Для заключения договора на брокерское обслуживание с физическими лицами брокер обязан предоставить им исчерпывающую информацию о порядке и рисках работы на финансовом рынке. Это позволяет защитить интересы рядовых инвесторов, не обладающих специальными знаниями.

8. Порядок подачи поручений в электронном виде

Современные технологии позволяют инвесторам подавать поручения брокерам в автоматическом режиме с использованием торговых роботов и алгоритмов. Однако здесь тоже есть особенности регулирования. В частности, брокер не имеет права ставить свое вознаграждение в зависимость от количества автоматических сделок.

9. Ответственность брокеров за нарушение правил

За нарушение установленных правил брокеры несут юридическую ответственность. К наиболее типичным нарушениям относятся:

• Сделки с нарушением требований по информированию клиентов;
• Операции с запрещенными финансовыми инструментами;
• Нарушение очередности исполнения поручений.

В этих случаях брокер обязан выкупить ценные бумаги по требованию клиента и полностью возместить понесенный ущерб. При этом срок исковой давности составляет 1 год с момента получения отчета о сделке.

10. Привлечение поверенных брокеров

Брокерская компания может привлекать сторонних агентов - так называемых "поверенных брокеров" для поиска клиентов и заключения договоров. При этом брокер несет полную ответственность за действия своих поверенных и соблюдение ими законодательства.

Взаимоотношения брокера с поверенными регулируются специальными базовыми стандартами саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

11. Особенности операций с валютой и драгметаллами

Помимо операций с ценными бумагами, некоторые брокеры также предлагают услуги на валютном рынке и рынке драгоценных металлов. Здесь тоже есть особенности регулирования.

В частности, денежные средства и металлы клиентов должны храниться на отдельных сегрегированных счетах для обеспечения их сохранности и защиты прав инвесторов.

12. Специальные брокерские счета в клиринговых организациях

Если брокер является участником клиринга на биржевом рынке производных финансовых инструментов, он обязан по требованию клиента открывать отдельный специальный брокерский счет в расчетной клиринговой организации.

Это необходимо для разделения денежных средств разных клиентов брокера, что снижает риски при совершении срочных сделок. Такие счета позволяют обеспечить гарантированное исполнение обязательств и расчетов по клирингу.

13. Будущее брокерского бизнеса в России

Несмотря на текущие кризисные явления в экономике, в долгосрочной перспективе российский рынок ценных бумаг и брокерские услуги имеют хороший потенциал роста. Этому будут способствовать распространение финансовой грамотности среди населения и развитие финансовых технологий.

Вместе с тем появление новых инструментов и игроков создаст дополнительные вызовы для регуляторов отрасли в плане защиты прав инвесторов.

14. Риски для инвесторов при работе с недобросовестными брокерами

Несмотря на существующие механизмы регулирования, на российском финансовом рынке периодически складываются ситуации, когда в результате недобросовестных или мошеннических действий брокеров страдают интересы клиентов.

К типичным уловкам недобросовестных участников относятся:

• Предоставление клиентам заведомо проигрышных инвестиционных рекомендаций;
• Манипулирование котировками активов;
• Совершение невыгодных для клиента сделок со связанными компаниями;
• Злоупотребления при исполнении маржинальных сделок и обращении взыскания на залог клиентов.

15. Оценка надежности и выбор брокера

Чтобы минимизировать риски при выборе брокера, клиенту следует обращать внимание на такие критерии:

1. Наличие лицензии ЦБ и членство в СРО;
2. Финансовые показатели и капитал компании;
3. Количество жалоб и претензий со стороны клиентов;
4. Прозрачность тарифов и условий обслуживания.

Такой подход позволит максимально снизить вероятность столкнуться с мошенниками при инвестировании в ценные бумаги.

16. Перспективы роста финансовых технологий в брокерском бизнесе

Активное развитие финансовых технологий открывает новые возможности для трансформации брокерских услуг. Уже сегодня появляются решения, работающие по принципам искусственного интеллекта, робо-эдвайзинга и блокчейна.

Внедрение инновационных решений позволит повысить скорость и удобство взаимодействия клиентов с финансовым рынком. В то же время для регуляторов это создаст дополнительные сложности в плане контроля за новыми технологиями и обеспечения безопасности инвесторов.

17. Развитие саморегулирования на рынке ценных бумаг

Помимо государственного регулирования, важную роль на финансовом рынке играет саморегулирование профессионального сообщества. Саморегулируемые организации брокеров разрабатывают стандарты деятельности, контролируют их исполнение, а также рассматривают споры и жалобы клиентов на действия участников.

Усиление роли СРО позволит повысить уровень доверия со стороны инвесторов и ускорит развитие цивилизованного финансового рынка в России.