Внебиржевая торговля: что такое внебиржевой рынок и как он работает

Внебиржевой рынок привлекает все больше российских инвесторов. Но что это такое и как на нем заработать? Давайте разберемся.

Что такое внебиржевой рынок и как он устроен

Внебиржевой рынок (ОТС, от англ. over-the-counter) - это децентрализованная торговая площадка, на которой участники могут заключать сделки с ценными бумагами напрямую, минуя посредников в виде бирж.

Основные отличия внебиржевого рынка от биржевого:

• Низкая ликвидность - меньшие объемы торгов и более широкий спред между ценой покупки и продажи
• Отсутствие гарантий по сделкам - нет центрального контрагента, который берет на себя риски неисполнения обязательств
• Нестандартные правила торговли - каждая площадка устанавливает свои требования
• Более высокие комиссии и издержки

Сделки на внебиржевом рынке могут быть:

• Организованными - через специализированную OTC-платформу
• Неорганизованными - напрямую между участниками рынка по договору купли-продажи

Главное преимущество внебиржи - более широкий выбор инструментов. На Московской бирже торгуется около 230 акций, а на внебиржевых площадках - более 1000.

Основной минус - сложность поиска контрагента и согласования условий сделки. Из-за низкой ликвидности это может занять много времени.

История внебиржевой торговли в России

Внебиржевой рынок активно развивался в 1990-2000-е годы на волне приватизации в России и интереса иностранных инвесторов.

Однако после 2012 года популярность OTC-торговли пошла на спад. Этому способствовали:

• Покупка Сбербанком инвесткомпании "Тройка Диалог" - крупного игрока на внебиржевом рынке
• Уход иностранных инвестфондов в 2014 году на фоне геополитической напряженности

Интерес к внебиржевой торговле возродился в 2022 году. Причины:

• Ограниченный доступ россиян к зарубежным торговым площадкам
• Поиск альтернативных инструментов для вложений внутри России

Внебиржевой рынок дает более широкий выбор активов по сравнению с Московской биржей.

Какие бывают организованные внебиржевые площадки

В России основные объемы внебиржевой торговли проходят на двух площадках:

• MOEX Board
• RTS Board

Это сервисы индикативных котировок, которые выступают в роли досок объявлений. Инвесторы размещают там предложения по покупке/продаже активов в поисках контрагента.

На MOEX Board представлено около 1100 акций, на RTS Board - 630. Для сравнения, на Московской бирже торгуется всего 230 акций.

Основное отличие:

• На MOEX Board можно отказаться от сделки даже после согласования цены
• На RTS Board сделка обязательна к исполнению, если нашлась встречная заявка

Доступ к внебиржевым торгам предоставляют также некоторые российские брокеры, например Сбербанк и Финам.

За рубежом аналогами внебиржевых площадок являются OTC Markets в США и Tradegate Exchange в Германии.

Какие активы торгуются на внебиржевом рынке

На внебиржевом рынке можно торговать:

• Акциями российских компаний, не имеющими листинга на бирже
• Иностранными ценными бумагами
• Структурными продуктами
• Производными финансовыми инструментами

Для допуска к торгам обычно требуется:

• Статус АО или ПАО у эмитента
• Раскрытие отчетности по МСФО

Полные списки доступных для торговли бумаг публикуют MOEX и СПБ Биржа на своих сайтах.

Вне биржи также можно торговать акциями с основного рынка в выходные дни или иностранными активами из заблокированных портфелей.

внебиржевой рынок

Как начать работать на внебиржевом рынке

Чтобы начать торговать на внебирже, необходимо:

1. Заключить договор с брокером, предоставляющим доступ к OTC-торгам
2. Подключить терминал для мониторинга заявок и заключения сделок
3. Пополнить счет деньгами или ценными бумагами
4. Разместить собственную заявку или найти подходящее встречное предложение
5. Согласовать все условия сделки с контрагентом
6. Заключить договор купли-продажи и провести расчеты

Для индивидуальных инвесторов удобнее работать через брокера. Можно также выходить на сделку напрямую, но придется самостоятельно искать контрагента и заключать договор.

Сколько стоит торговля на внебиржевом рынке

Работа на внебирже связана с более высокими издержками, чем на организованном рынке:

• Подключение терминала на MOEX Board - 11,5 тыс. руб. разово + 11,5 тыс. руб. в месяц
• На RTS Board - 2,5 тыс. руб. разово + 7,5 тыс. руб. в месяц
• Комиссия брокера - от 0,1%, но не менее 1000 руб. за сделку

Для снижения расходов можно:

• Использовать доступ к OTC через торговые системы брокера
• Объединять мелкие сделки в одну крупную для экономии на комиссиях
• Договариваться с брокером о снижении тарифов

Кому подходит торговля на внебирже

Работа на внебиржевом рынке рекомендуется опытным инвесторам с капиталом от 1 млн рублей, которые готовы:

• Тратить много времени на поиск ликвидных инструментов и выгодных цен
• Вести сложные переговоры с контрагентами
• Принимать повышенные риски при сделках

Новичкам лучше начинать с более простых инструментов на биржевом рынке. А внебиржевую торговлю осваивать постепенно под контролем опытного наставника.

Перспективы российского внебиржевого рынка

У внебиржевого рынка в России есть потенциал роста. Чтобы расширить круг участников, необходимо:

• Снизить тарифы торговых площадок и брокеров
• Упростить технический доступ для розничных инвесторов
• Раскрывать больше данных об эмитентах и торгуемых инструментах

По прогнозам, к 2025 году доля внебиржевого оборота в России может вырасти с текущих 20-25% до 30-40%.

Советы по успешной торговле на внебирже

Чтобы добиться успеха на внебиржевом рынке, полезно:

• Изучить все тонкости работы конкретной OTC-платформы
• Начинать с ликвидных инструментов
• Диверсифицировать портфель по секторам экономики
• Следить за новостями компаний в портфеле
• Использовать лимитные заявки для управления рисками

Главное - терпение, дисциплина и постепенное наращивание опыта. Удачи в освоении этого перспективного, но сложного сегмента рынка!

Риски внебиржевой торговли и как их минимизировать

Работа на внебиржевом рынке сопряжена с повышенными рисками:

• Риск ненайденного контрагента по сделке
• Риск непоставки актива или неоплаты
• Риск приобретения недооцененных или переоцененных бумаг
• Операционные риски OTC-платформы

Чтобы минимизировать риски, рекомендуется:

• Проверять контрагентов через открытые базы данных
• Работать только с проверенными брокерами
• Анализировать финансовую отчетность эмитентов
• Использовать частичное обеспечение при расчетах по сделкам

Как грамотно выбрать брокера для внебиржевой торговли

При выборе брокера обратите внимание на:

• Надежность компании и отзывы клиентов
• Скорость и качество техподдержки
• Удобство интерфейсов торговых терминалов
• Наличие широкой линейки внебиржевых инструментов
• Размер комиссий и неторговых сборов

Стоит сравнить несколько вариантов, протестировать демо-версии терминалов и выбрать оптимальное соотношение сервиса и цены.

Опыт внебиржевых трейдеров

Иван С.: "На внебирже я нашел акции небольшой IT-компании, которая внедрила уникальную разработку в сфере искусственного интеллекта. Купил акции по цене ниже номинала, через полгода продал в 4 раза дороже стратегическому инвестору. Таких возможностей на бирже нет".

Мария К.: "Я торгую внебиржевыми опционами на акции госкомпаний. Это высоковолатильные инструменты, позволяющие в разы увеличить доходность портфеля. Но требуют жесткой дисциплины в управлении рисками".

Тренды внебиржевого рынка

Среди трендов внебиржевой торговли можно выделить:

• Рост доли алгоритмической торговли для повышения ликвидности
• Внедрение технологий DLT для повышения прозрачности и безопасности сделок
• Появление специализированных OTC-платформ для отдельных сегментов рынка
• Снижение барьеров для розничных и иностранных инвесторов

Внебиржевой рынок активно модернизируется, чтобы соответствовать растущим требованиям участников.