В настоящее время курс американского доллара на украинской межбанковской валютной бирже пришел к хрупкому равновесию и стабилизировался в диапазоне 20-21 грн. Это положение нельзя считать долговременно прогнозируемым, даже несмотря на то, что цена мировой валюты значительно упала по сравнению с ранее наблюдавшимися значениями, достигавшими 30 и более грн./USD. Пессимистические прогнозы аналитики строят сразу по нескольким причинам. В моменты пикового ажиотажного спроса никто особенно не задавался вопросом о том, почему растет доллар в Украине. Это казалось вполне естественным результатом общей нестабильности в стране на фоне отделения Крыма, эскалации военного противостояния на Востоке и связанных с этими обстоятельствами панических ожиданий. Сегодня, через несколько месяцев, есть возможность проанализировать причины падения гривны и оценить ее перспективы.
Инструмент – валютные интервенции
Для того чтобы понять, с чем связан рост доллара в Украине, следует разобраться в общих причинах этого явления без привязки к конкретной стране. Экономические законы работают примерно одинаково во всех уголках планеты. Курсы валют колеблются и в Африке, и в Азии, и в Америке, и даже в далекой Австралии, их тренды тщательно анализируют биржевые маклеры, производя оценку и прогнозируя дальнейший рост или падение по призрачным диграммам. Разумеется, на каждом конкретном рынке есть свои специфические факторы, но, в общем и целом, цена денежной единицы зависит от нескольких определяющих факторов. Мощнейшим регулятором являются интервенции ЦБ страны. Это означает, что в случае нежелательного падения (индийской рупии, например), центральный банк Индии начинает продавать доллар, сбивая тем самым цену на него. Откуда он берет иностранную валюту - вопрос второстепенный. ЦБ может извлечь ее из золотовалютных резервов или взять взаймы у другого государства.
Долги
Есть еще один важный вопрос, ответив на который, можно понять, почему растет доллар в Украине. Сегодня внутренний долг государства превысил величину в полтора триллиона гривен. Эта сумма вполне соизмерима с размером валового национального продукта, то есть стоимости всех материальных ценностей, производимых в стране за год. Сумма катастрофическая, но не всеобъемлющая. Есть еще и внешний долг, размеры которого измеряются миллиардами долларов, причем в двузначной цифре. Правительство ведет переговоры о реструктуризации, понимая ее, очевидно, как отсрочку платежей с перспективой полного прощения, но, несмотря на радужные обещания, дело идет пока туго. Тем временем медленно, но уверенно курс доллара растет. «Украина, почему ты так долго терпела преступный режим Януковича?» – вопрошают патриотически настроенные граждане. Далее следует исторический экскурс.
Как было раньше
Нельзя сказать, что во времена правления президента В. Ф. Януковича дела в экономике были очень уж хороши. Как утверждала Гонтарева, новоназначенная министром финансов, трех лет хватило «преступному режиму, сметенному Революцией Достоинства» для того, чтоб истратить 23 миллиарда народных долларов на пустое дело поддержания курса в пределах 8,10 грн/$.
Это так. Более того, данные Гонтаревой еще льстят правительству Азарова: к ним еще нужно добавить сумму роста внешнего долга ($2,4 млрд). Но все познается в сравнении. О том, насколько велики темпы роста валютных интервенций сейчас, можно судить по динамике снижения золотовалютного запаса.
Резерв
Золотовалютные резервы Украины, по состоянию на начало 2015 года, составляли $7,5 млрд. Меньше не было никогда за всю историю независимого государства, разве что в феврале 2004 года. ЗВР нужен любой стране для обеспечения собственной экономической независимости. Особая надобность в нем возникает в особо тяжелые периоды, один из которых наблюдается как раз сейчас. Однако и в тяжелые времена резервы обычно тратятся очень осмотрительно. Уменьшение их на 8 миллиардов на фоне роста долгов на $2,6 млрд никак не отвечало на вопрос о том, почему растет курс доллара в Украине, причем быстро и на сотни процентов. Ведь на стабилизацию курса потрачены огромные средства, а результат оказался отрицательным.
Нафтогазовая дыра и эмиссия гривны
Запутанность схемы приобретения голубого топлива может обескуражить человека несведущего. На деле же обмен акций этой посреднической фирмы на облигации госзайма (ОВГЗ), вроде бы придуманный для того, чтобы не тратить драгоценную инвалюту, сводится, в конечном счете, к выкупу их за все те же доллары. Откуда они берутся? Да все из того же стремительно тающего золотовалютного резерва. Платить за газ нужно, а облигаций поставщики (как российские, так и европейские) почему-то брать не хотят. Так как "Нафтогаз" тратит больше, чем зарабатывает, то растущую финансовую дыру приходится закрывать все теми же ценными бумагами, а для их выкупа используются гривны, печать которых идет опережающими темпами. Ударная работа Госзнака, результатом которой стала неконтролируемая эмиссия, - одна из причин, почему растет доллар в Украине сегодня, пусть и скрытно. Предел этому явлению устанавливает только размер ЗВР, который все уменьшается.
Война
Идет ли сегодня война на востоке Украины – вопрос сложный и неоднозначный. Если судить по количеству человеческих жертв и разрушений, то она, безусловно, имеет место. Более того, именно ее нынешнее правительство называет главной причиной экономического неблагополучия. Северный сосед (так называют Россию) проявляет агрессивные поползновения - вот почему растет доллар в Украине и происходят другие малоприятные вещи. Действительно, затянувшаяся военная операция, стыдливо называемая антитеррористической и сопровождаемая бестолково проводимой частичной мобилизацией, обходится бюджету недопустимо дорого. Однако и она не является главной причиной девальвации. Куда большее влияние на этот процесс оказывает разрыв экономической кооперации со странами СНГ и в первую очередь с Российской Федерацией. Следствием стало резкое уменьшение базы налогообложения. Промышленные предприятия лишились каналов поставок, выросли безработица и дефицит госбюджета (запланированный уровень 3,7 % от ВВП, или 63,7 млрд грн. в абсолютном выражении, но вряд ли его удастся удержать в этих границах).
Банковский кризис
Платежеспособное население – основа процветания национальной экономики. Практически мгновенная девальвация поставила миллионы клиентов украинских банков в критическое положение. Взяв валютные кредиты по курсу от 5 до 8 гривен за доллар, они оказались перед нелегким выбором между потерей частично оплаченного имущества и необходимостью тянуть непосильную лямку троекратно выросших обязательных платежей. Потери банков также оказались немалыми, залоговая стоимость приобретенных объектов снизилась, как и их ликвидность. Для клиентов стал второстепенным вопрос о том, с чем связан рост курса доллара в Украине, они зачастую физически не могут выполнить условия договора, что негативно влияет на всю банковскую систему, вводя ее в стагнацию.
Перспективы
Все надежды на предстоящую стабилизацию экономического положения в Украине руководство страны возлагает на эффективные реформы и иностранные (западные) кредиты, по крайней мере, такие пути выхода декларируются с высоких трибун. О том, почему растет доллар в Украине, во время проникновенных выступлений ни Президент, ни Премьер не рассказывают, как и о том, что может ожидать гривну в ближайшем будущем. Одним из важнейших инструментов сдерживания падения национальной денежной единицы стало искусственное ограничение продажи валюты импортерам. Таким образом уменьшается мгновенный спрос на доллар, но в данном случае он просто становится отложенным. Что касается реформ, то цель их большинству населения не совсем понятна. Чаще всего в качестве достижения упоминается предстоящее в перспективе возможное соглашение о безвизовом пересечении границы с Евросоюзом. К валютному регулированию этот вопрос, однако, отношения не имеет. Без масштабной внешней помощи экономика не сможет выйти из системного кризиса, а ее ни одна страна не спешит предоставлять. В этих условиях вопрос о том, почему растет доллар в Украине, может вскоре полностью утратить актуальность.
