В сфере денежного регулирования приоритетное место отводится экономическим методам. Они включают в себя определенный комплекс инструментов. Одним из них выступает эмиссионный механизм. Это средство регулирования используется по строго централизованным правилам. Рассмотрим его особенности более подробно.
Общие сведения
Согласно ст. 35 ФЗ №86, регламентирующему функции ЦБ, в качестве ключевых экономических методов регулирования финансовой сферы выступают:
- Ставки по операциям.
- Нормы обязательных резервов.
- Операции на открытых рынках.
- Размещение эмиссионных ценных бумаг.
- Рефинансирование кредитных компаний.
- Валютные интервенции.
- Количественные прямые ограничения.
- Установление направлений увеличения денежной массы.
Финансовое регулирование выступает в качестве ключевого инструмента управления экономикой. Нарушение его механизма негативно отражается на состоянии хозяйственной системы. Это обуславливается, в частности, тем, что, излишний выпуск денег, например, приводит к инфляции, уменьшению покупательской способности средств, обесцениванию капитала. Недостаток финансов, наоборот, способствует ограничению возможностей экономического роста, приводит к кризису неплатежей.
Организация денежного оборота
Она может осуществляться с использованием банкнот. В этом случае имеет место наличный оборот средств. Регулирование процесса осуществляется Центробанком. Именно эта структура имеет право использовать в своей деятельности эмиссионный механизм. Это закрепляется на законодательном уровне. При этом нормами установлено, что данная монополия установлена исключительно в отношении банкнот и в определенных случаях – монет. На наличный оборот приходится достаточно небольшая доля даже в расчетах, осуществляемых населением. Она составляет меньше 5-10 %. Планирование оборота нецелесообразно. Это обусловлено тем, что денежные средства реализуются банковскими структурами через отделения Центробанка в зависимости от спроса. Они не могут использоваться при покрытии бюджетного дефицита. В этой связи банкнотный эмиссионный механизм – это достаточно гибкий инструмент. Он не привязан к макроэкономическим показателям и не находится под жестким контролем со стороны регулятора.
Специфика реализации
Эмиссия банкнот отличается от формирования государственных долговых обязательств тем, что первые, выступая как векселя до востребования, используются в качестве законного платежного средства. Они не предполагают начисления процентов. Современные деньги обладают кредитным характером. В этой связи банковские счета по своей сути практически не отличаются от банкнот. Они выступают как основной компонент массы денег в обращении. Центробанки развитых государств часто осуществляют не только производство и изъятие денег из оборота. Они могут также разрабатывать дизайн, средства защиты банкнот от подделки. Старые купюры должны периодически устраняться. Это в первую очередь связано с совершенствованием техники и технологий. С развитием компьютерных программ злоумышленникам становится легче подделывать банкноты. Центробанк, выступая как государственный регулятор, должен своевременно реагировать на такие явления и предотвращать их. В функции ЦБ может входить решение и других технических вопросов.
Обеспечение
На банкнотах не указывается, что они находятся под защитой разных активов. Например, они могут быть обеспечены драгоценными металлами, золотом и так далее. Это отражается в публикуемых балансах. В качестве обеспечения выступает актив Центробанка. Ключевыми его статьями, как правило, являются золотовалютные резервы, кредиты банковским структурам под залог акций или портфель государственных облигаций. В разных странах по-разному решается вопрос, касающийся обеспечения банкнот. Однако в любом случае оно имеет юридическую основу. Достаточно часто в законодательствах определяется характер обеспечения и, соответственно, косвенные нормативы банкнотного производства.
Дополнительно
В финансовой сфере используются различные инструменты расчета. В качестве одного из них выступает свободноконвертируемая валюта. Она представляет собой инструменты, использование которых допускается не только в странах, их создавших, но и за их пределами. Валюта такого типа принимается во всех государствах, в которых осуществляется конвертация в национальные финансы. Она может использоваться при самых разных расчетах без каких-либо ограничений, кроме тех, которые устанавливаются правительством для защиты собственных средств страны. Курс такой валюты устанавливается исключительно в рамках открытых торгов. Государство не вправе искусственно ограничивать стоимость национальных средств. В качестве одного из допустимых вариантов вмешательства может выступать валютная интервенция ЦБ. Однако в этом случае могут использоваться только рыночные методы, предполагающие повышение предложения средств на бирже, снижающее их стоимость.
Безналичный оборот
Он составляет достаточно специфическую проблему. Центробанк не обладает ни фактической, ни формальной монополией на б/н эмиссионный механизм. Это проявляется в следующем. Финансовые структуры депонируют в Центробанке преимущественно обязательные резервы. Это требование государственной власти, осуществляющей регулирование. Меньшую долю депозитов составляют средства, используемые для клиринговых расчетов. Величина их, как правило, не больше 30-50% баланса Центробанка, а иногда и меньше.
Безналичная эмиссия используется не только государственным регулятором. Другие банки также могут формировать массу финансовых средств такими же методами, что и Центробанк. Однако разница состоит в том, что для коммерческих структур такой эмиссионный механизм – это инструмент развития собственных операций. Центробанк же использует его при недостатке средств регулирования ликвидности банковской структуры. По анализу балансов регулятора становится ясно, что доля его б/н эмиссии незначительна в сравнении с другими финансовыми организациями.
Практическое осуществление
Рассмотрим размещение ценных бумаг. Согласно ГК, в качестве них признаются документы, удостоверяющие имущественные права, передача либо реализация которых допускается только при их предъявлении. Ценные бумаги должны быть обладать установленной формой и обязательными реквизитами. Реализация документов осуществляется на первичных торговых площадках. В качестве ключевых участников рынка выступают инвесторы и эмитенты. Последние определяют предложение, поскольку нуждаются в получении финансовых ресурсов. Инвесторы, в свою очередь, ищут благоприятные условия для реализации собственного капитала. Соответственно, они формируют спрос.
Первичный рынок
На нем производится мобилизация свободных средств и вложение их в экономику. Однако он не только способствует расширению накопления в масштабах национальной хозяйственной системы. В рамках первичного рынка осуществляется распределение средств по экономическим сферам и отраслям. В качестве критерия размещения выступает прибыль, которую приносят ценные бумаги. Это, в свою очередь, означает, что средства направляются в сферы, отрасли экономики и на предприятия, которыми обеспечивается максимизация дохода. Первичный рынок, таким образом, выступает в качестве фактического регулятора национальной хозяйственной системы. Эмитентами могут быть муниципалитеты, правительство, компании. Роль каждой из группы определяется по состоянию экономики и общему уровню ее развития. Хронический дефицит госбюджета обуславливает приоритетное положение государства на рынке.
Акции
Эмиссия этих ценных бумаг осуществляется предприятиями в процессе их создания, при увеличении величины их уставного капитала либо для привлечения дополнительных ресурсов. Первичной процедурой выступает реализация акций инвесторам – первым владельцам. Такая эмиссия производится в момент учреждения компании либо при увеличении ее уставного капитала. Финансирование заемных средств осуществляется посредством создания облигаций.
Основные способы
Первичная эмиссия производится в следующих формах:
- Открыто (публично). В этом случае размещение осуществляется среди неограниченного количества инвесторов. Компания публично объявляет о предстоящем мероприятии путем проведения рекламной кампании и регистрации проспекта.
- Закрыто. Такая эмиссия называется частной. В этом случае компания не объявляет о своих намерениях публично. Размещение при этом осуществляется среди ограниченного количества инвесторов (до 500) либо на сумму, не превышающую 50 тыс. МРОТ.
Создание депозитов
На практике часто используется кредитная эмиссия. Она представляет собой увеличение массы финансовых средств банком за счет формирования новых депозитов для клиентов, получивших от него ссуду. Создание такого эмиссионного механизма было обусловлено пониманием кредитными организациями того факта, что излишние резервы нет надобности держать в сейфах. Их вполне можно превратить в реальные финансы. Для этого нужно договориться с заемщиками о том, что они могут брать средства как те лица, которые в свое время внесли их на счета. За счет этого граждане, имеющие ссуды, могут приобретать блага, как за наличные. Для этого заемщику необходимо дать банку указание оплачивать их за счет кредита. Поскольку депозиты пригодны для расчетов за покупки, то они, по сути, ничем не отличаются от наличности.
Классификация депозитов
В современных банках предусматриваются вклады:
- Открытые владельцами накоплений.
- Созданные финансовой организацией при предоставлении заемных средств.
В качестве основы последних выступают излишние резервы. После нескольких банковских кризисов возникла серьезная финансовая проблема. Ее решением стало формирование общенациональной резервной системы. Ее принципы положены в основу структуры банковской сферы множества стран, в том числе и России. Такая система базируется на централизации определенной доли средств коммерческих финансовых структур в специальных фондах. Право распоряжения ими принадлежит Центробанку. Он устанавливает нормативы по обязательным отчислениям в резерв. Они определяются в % к общей сумме средств, находящейся в банковской организации на счетах различного типа.
Заключение
В качестве одной из принципиальных особенностей системы обращения денег капиталистических стран выступает почти полное отсутствие деления оборота на банкнотный и б/н. Средства обеих категорий обладают равной покупательской способностью. Переход от банкнотной формы в безналичную обуславливается реальными потребностями хозяйствующих субъектов. В результате осуществляется регулирование всей массы средств, а не только ее отдельных компонентов. За счет единства обращения, взаимодействия денежного, производственного и товарного рынков процентные ставки становятся регулятором предпринимательской активности. Соответственно, у государства появляется эффективный финансовый инструмент. Регулирующая монополия принадлежит Центробанку. Это обуславливается рядом факторов. Главными обстоятельствами наличия монополии у Центробанка выступает необходимость предупреждения злоупотреблений и содействия реализации единой финансово-кредитной политики.
