Коэффициент промежуточной ликвидности - один из ключевых показателей, характеризующих финансовое здоровье компании. Давайте разберемся, как его рассчитать, интерпретировать полученные значения и использовать для улучшения бизнеса.
Сущность коэффициента промежуточной ликвидности
Коэффициент промежуточной ликвидности (КПЛ) показывает, какая часть краткосрочных обязательств компании может быть немедленно погашена за счет продажи наиболее ликвидных оборотных активов.
В состав таких активов включают:
- Денежные средства
- Легко реализуемые ценные бумаги
- Дебиторскую задолженность с короткими сроками погашения
Коэффициент отражает способность компании оперативно рассчитаться по своим срочным обязательствам в случае необходимости. Это один из ключевых "кислотных тестов" на финансовую устойчивость бизнеса.
Как рассчитать коэффициент промежуточной ликвидности
Рассчитать КПЛ можно по данным бухгалтерской отчетности компании, в частности по Бухгалтерскому балансу. Используются следующие основные формулы:
где:
- КПЛ - коэффициент промежуточной ликвидности
- ДС - денежные средства
- КФВ - краткосрочные финансовые вложения
- ДЗ - дебиторская задолженность
- КО - краткосрочные обязательства
Или в развернутом виде по строкам баланса:
где:
- 1250 - строка "Денежные средства" баланса
- 1240 - строка "Краткосрочные финансовые вложения"
- 1230 - строка "Дебиторская задолженность"
- 1510 + 1520 + 1550 - сумма строк краткосрочных обязательств
Пример расчета КПЛ
Рассмотрим пример расчета коэффициента промежуточной ликвидности для условной компании.
По данным бухгалтерского баланса на конец года имеем:
| Денежные средства | 5 000 тыс. руб. |
| Краткосрочные финансовые вложения | 2 000 тыс. руб. |
| Дебиторская задолженность | 15 000 тыс. руб. |
| Краткосрочные заемные средства | 10 000 тыс. руб. |
| Кредиторская задолженность | 8 000 тыс. руб. |
| Прочие краткосрочные обязательства | 3 000 тыс. руб. |
Применяя формулу, получаем:
КПЛ = (5 000 + 2 000 + 15 000) / (10 000 + 8 000 + 3 000) = 0,9
То есть на конец года компания могла рассчитаться по 90% своих краткосрочных обязательств, оперативно продав часть наиболее ликвидных активов.
Это говорит о достаточно хорошем финансовом состоянии. Однако есть резерв улучшения показателя, к которому стоит стремиться.
Далее рассмотрим нормативные значения КПЛ и как его можно повысить на практике.
Нормативные значения КПЛ
Нормальным считается значение КПЛ в диапазоне 0,7-1. Это означает, что за счет продажи ликвидных активов компания может погасить от 70% до 100% текущей задолженности.
Однако нормативы могут варьироваться:
- По отраслям;
- В зависимости от структуры активов и обязательств;
- С учетом деловой репутации и кредитной истории компании.
Поэтому при оценке КПЛ важно ориентироваться не только на общие рекомендации, но и проводить сравнение:
- Со среднеотраслевыми показателями;
- С динамикой КПЛ конкретной компании за предыдущие периоды.
Как повысить коэффициент промежуточной ликвидности
Чтобы увеличить КПЛ, компания может предпринять следующие меры:
- Накапливать больше денежных средств и ликвидных ценных бумаг.
- Ужесточить политику по работе с дебиторской задолженностью, сокращая долю просроченной задолженности.
- Снижать объемы краткосрочного кредитования и замещать их долгосрочным финансированием.
- Увеличивать собственный капитал за счет допэмиссии акций или реинвестирования прибыли.
Коэффициент быстрой промежуточной ликвидности и его особенности
В мировой практике используется также коэффициент быстрой промежуточной ликвидности (Quick ratio). Отличие в том, что из состава оборотных активов здесь исключаются запасы, как наименее ликвидная часть.
Такой подход позволяет жестче оценить способность компании погашать неотложные обязательства в критической ситуации, когда продажа запасов по приемлемой цене затруднена или невозможна.
Быстрой ликвидности - да, запасам - нет!
Использование "быстрой" версии коэффициента более оправдано для предприятий с большой долей материальных запасов, реализация которых может потребовать значительного времени и сопровождаться существенными потерями в цене. К таким отраслям относятся, к примеру, машиностроение или сельское хозяйство.
КПЛ в системе финансового анализа предприятия
Коэффициент промежуточной ликвидности широко используется в комплексном анализе финансового состояния и устойчивости предприятий. Основные направления применения КПЛ:
Оценка текущего состояния ликвидности
Значение КПЛ позволяет судить о способности компании справляться с текущими финансовыми обязательствами. Низкий коэффициент говорит о высоком "кислотном" риске и вероятных проблемах при значительном оттоке денежных средств в сжатые сроки.
Планирование платежеспособности
Анализируя динамику КПЛ за ряд периодов, эксперты могут выявлять "провалы" ликвидности, связывать их с операционными, инвестиционными или финансовыми процессами в компании и давать обоснованные прогнозы и рекомендации по предотвращению таких кассовых разрывов в будущем.
Мониторинг эффективности управленческих решений
КПЛ позволяет количественно оценить результаты реализации мер по оптимизации структуры капитала компании, улучшению инкассации дебиторской задолженности, снижению издержек и росту прибыльности бизнес-единиц и так далее.
Бенчмаркинг и отраслевые сравнения
Сопоставляя КПЛ разных компаний отрасли между собой и со среднестатистическими показателями, можно выявлять "тонкие" места и скрытые резервы роста бизнеса.
Оценка кредитоспособности и инвестиционной привлекательности
Устойчиво высокие значения КПЛ свидетельствуют об обоснованной "кредитной истории" компании и ее способности обслуживать внешние займы, что положительно влияет на условия банковского кредитования и оценку инвесторами рыночной стоимости бизнеса.
Оценка текущего состояния ликвидности
Значение КПЛ позволяет судить о способности компании справляться с текущими финансовыми обязательствами. Низкий коэффициент говорит о высоком "кислотном" риске и вероятных проблемах при значительном оттоке денежных средств в сжатые сроки.
На графике представлена динамика КПЛ для условной компании за последние 3 года. Видно, что в 2020 году наблюдался резкий спад коэффициента, что могло привести к проблемам с платежеспособностью.
Планирование платежеспособности
На схеме показаны основные факторы, влияющие на уровень КПЛ. Анализируя их, финансовые аналитики могут выявлять причины "провалов" ликвидности в компании и находить пути решения.
Мониторинг эффективности управленческих решений
На графике показан прирост КПЛ для реструктуризированной компании. Коэффициент позволяет количественно оценить позитивный эффект от проведенных преобразований.
