Что такое мультипликатор? Это слово, как и многие другие в русском языке, имеет множество толкований. В большинстве случаев под ним понимают какой-либо объект, способствующий многократному увеличению иного объекта.
Понятие о мультипликаторе
Рассмотрим, что такое мультипликатор, с позиции различных словарей.
С точки зрения экономики данный термин представляет собой умножающий коэффициент.
В словаре великорусского языка В. Даля под ним понимают среднеарифметическую величину высоты светила.
У Д. Н. Ушакова можно встретить три определения данного понятия:
прибор для измерения очень слабой силы тока с помощью магнитной стрелки;
камера, имеющая несколько объективов, с помощью которой одновременно получают несколько снимков одного объекта;
работник, задействованный в сфере мультипликации.
С. И. Ожегов, Н. Ю. Шведова в своем толковом словаре дают два определения, что такое мультипликатор:
устройство, служащее для усиления чего-либо;
второе определение совпадает по смыслу с третьим из таковых по Д. Н. Ушакову.
У Т. Ф. Ефремовой приводится четыре определения данного понятия, причем последнее из них также относится к работникам в сфере производства мультипликационных фильмов, а первые три представляют собой некоторые устройства:
применяемое с целью увеличения частоты вращения некоторого вала механизма;
с целью повышения давления жидкого тела;
с целью получения многократных одинаковых снимков при фотопечати или фотографировании.
В Энциклопедическом словаре 1998 года приводятся аналогичные три определения плюс экономическое определение, а также здесь под мультипликатором понимают прибор, с помощью которого получают пробы цветной печати одновременно.
В нашей статье мы рассмотрим мультипликатор с экономической точки зрения.
Из истории
Данное понятие впервые было сформулировано экономистом из Великобритании Р. Ф. Каном в начале 30-х годов прошлого столетия. Он считал, что в результате государственных издержек на общественных работах появляется первичная занятость, которая порождает затем вторичную, третичную и другие ее виды. Это способствует возникновению мультипликативного эффекта последней, а также покупательской способности, вызванной первоначальными издержками.
Позже Дж. Кейнс к мультипликатору занятости добавил понятие последнего по отношению к доходу или инвестициям. Он показывает отношение прироста первого к последнему.
Мультипликатор Дж. Кейнса
Именно ему принадлежит заслуга в обобщении рассматриваемого понятия в экономике. Рост инвестиций обеспечивает прямо пропорциональный рост доходов, часть из которых будет израсходована на покупку некоторых благ, необходимых для осуществления жизнедеятельности. Изготовители последних получат доход, часть которого также потратят.
В итоге в масштабе ВВП будет наблюдаться положительный нарастающий эффект инвестиций, который назван мультиплицирующим. Он определяется тем, сколько общество готово оставлять на потребление, а сколько откладывать на сбережения.
Экономика, принимающая участие в международной торговле, имеет склонность к сбережениям, импорту, налогообложению. В данном случае величина мультипликатора инвестиций будет меньше.
Кейнс говорил, что данный коэффициент оказывает положительное действие на все отрасли хозяйства. Он предлагал регулировать не только инвестиции, но и НД. Для этого он считал необходимым повышать налоги, что способствовало бы изъятию сбережений и, как следствие, росту государственных инвестиций.
Позднее кейнсианцами из Америки концепцию мультипликатора дополнили принципом акселератора, поскольку стали рассматривать его в качестве непрерывного процесса.
Расчет
Прирост дохода в обществе определяется соотношением тех частей, которые идут на потребление, названных предельной склонностью к потреблению (mpc) и откладываемых в сбережения, названных аналогично по отношению к сбережению (mpw).
Мультиплицирующее воздействие на прирост НД (∆N) равно произведению коэффициента Кейнса (multiplier (K)) на прирост инвестиций (∆К). Сама рассматриваемая величина рассчитывается по формуле мультипликатора, приведенной на рисунке.
Мультипликаторы в макро- и микроэкономике
При анализе межотраслевого баланса используют матричный коэффициент, с помощью которого осуществляется связь конечной отраслевой продукции с ВП при известной доле последней, применяющейся внутри отрасли.
Прогноз динамики общего дохода, занятости в регионе вследствие роста какой-либо составляющей совокупных расходов осуществляют с помощью регионального мультипликатора.
Влияние происходящих изменений в базовых отраслях какого-либо субъекта на его экономику в целом оценивают рассматриваемым коэффициентом экономической базы, отражающим рост числа занятых за продолжительный временной период, происходящий из-за него в данных отраслях.
Какое действие оказывает рост бюджетных издержек на равновесный уровень дохода, показывает мультипликатор бюджетных расходов.
Отношение доходов, которыми реально располагает население, к динамике госрасходов при изменении последних и налоговых поступлений на одинаковую величину, относится к рассматриваемому коэффициенту сбалансированного бюджета.
Мультипликатор расходов
В качестве таких коэффициентов выступают мультипликаторы государственных и автономных расходов. Последний будет рассмотрен ниже.
Государственные издержки влияют на занятость населения и объемы национального производства. Они оказывают такое же действие на совокупный спрос, как и инвестиции, и потребительские издержки. Им присущ мультипликативный эффект, который выражается в порождении все новых ступеней последних и множительного эффекта инвестиций.
Величина мультипликатора в данном случае рассчитывается как отношение приращения ВНП к нему же по отношению к государственным издержкам.
Его оценку можно осуществить и через предельную склонность к потреблению. В этом случае мультипликатор равен отношению 1 к разнице между 1 и mcp.
Таким образом, при наблюдающейся динамике величины государственных издержек наблюдается изменение доходов, которое пропорционально зависит от первых.
Мультипликатор госрасходов равен таковому по отношению к инвестициям.
Налоги также приводят к множительному эффекту. Однако он не такой сильный, как у инвестиций или госрасходов. Это обусловлено тем, что налоги являются частью государственных издержек, а часть не может быть больше, чем целое. Мультипликатор налогов рассчитывается как отношение mcp к разнице 1 и mcp. Это объясняется тем, что при сокращении налогов некоторая часть идет на потребление, а другие уходят на сбережения.
Мультипликатор автономных расходов
Его суть сводится к тому, что увеличение любой составляющей данного мультипликатора ведет к возрастанию НД общества, причем эта величина превышает первоначальный рост издержек. Это можно сравнить с камнем, который бросают в воду. Он вызывает цепную реакцию в виде кругов. Так и автономные расходы способствуют росту занятости и доходов.
Данный мультипликатор показывает, как возрастет равновесный доход в случае увеличения автономного спроса.
Механизм действия и расчет автономного коэффициента
Дополнительные издержки одних лиц становятся дополнительным источником дохода других. Последними являются реализаторы товаров и услуг. Полученный ими доход при следующем витке оборота становится у них расходом, что способствует увеличению совокупного спроса на продукцию.
Расчет автономного мультипликатора производят отношением 1 к выражению (1 — mpc — предельная склонность к инвестированию + таковая же по отношению к импорту). При учете налогов в знаменателе mpc нужно умножить на разницу 1 и уровня налогов по отношению к НД.
К автономным расходам относятся и инвестиции, и государственные издержки, и чистый экспорт. Эффект мультипликатора наглядно демонстрируется при помощи «кейсианского креста», показанного на рисунке 3 раздела.
Рост любой из автономных издержек приводит к сдвигу точки равновесия вверх и вправо, при этом доход растет быстрее, по сравнению с автономными расходами.
Основные мультипликаторы при сравнении компаний
С помощью рассматриваемых коэффициентов можно сравнивать различные юридические лица. Это осуществляют с помощью следующих мультипликаторов:
- Р/Е — отношение рыночной стоимости акции к чистой прибыли, приходящейся на одну из них (от 0 до 5 — компания недооценена);
- P/S — отношение, в котором числитель тот же, а знаменатель — выручка на одну акцию (норма — 2, при величине менее 1 - компания недооценена);
- P/BV — отношение той же стоимости к стоимости активов на одну акцию (величина, превышающая 1, свидетельствует о плохом положении в компании, если она меньше 1, то дела у нее идут хорошо);
- EV — справедливая стоимость компании, равная сумме долговых обязательств и рыночной капитализации за вычетом доступных денежных средств;
- EBITDA — прибыль юрлица до выплаты налогов, амортизационных отчислений и процентов;
- EV/EBITDA — рыночная оценка прибыли (лучше, чтобы был меньше);
- Долг/EBITDA — сколько лет понадобится юрлицу, чтобы возместить долги через прибыль (чем меньше, тем лучше);
- EPS — чистая прибыль на простую акцию;
- ROE — рентабельность акционерного капитала (чем больше, тем лучше).
При этом сравнение осуществляют юрлиц, относящихся к одной отрасли. Анализ нужно проводить по всем приведенным выше мультипликаторам.
В заключение
Мы рассмотрели в данной статье, что такое мультипликатор. Во многих случаях он представляет собой нечто, способствующее увеличению какого-либо объекта. Но это не всегда так. И даже в экономике могут использоваться коэффициенты для сравнения нескольких юридических лиц, называемые мультипликаторами, которые не отражают множественного увеличения, а лишь констатируют их экономическое положение.
