Листинг является важным инструментом на фондовом рынке. Он позволяет компаниям выводить свои ценные бумаги на организованную биржевую площадку для публичных торгов. Без прохождения листинга акции и облигации не могут обращаться на бирже.
Процедура листинга проводится для того, чтобы проверить надежность эмитента ценных бумаг и защитить интересы потенциальных инвесторов. Компании должны соответствовать определенным требованиям биржи по финансовой устойчивости, корпоративному управлению, раскрытию информации.
Листинг бывает разных видов в зависимости от уровня допуска. Чем выше требования биржи к эмитенту и его ценным бумагам, тем больше возможностей открывается у инвесторов по работе с такими активами на организованном рынке.
Виды листинга
Существует несколько видов листинга. Первичный листинг - это первая котировка ценных бумаг компании на бирже. Вторичный листинг означает котировку ценных бумаг одновременно на нескольких фондовых биржах. Например, Mail.ru Group провела первичный листинг на Лондонской бирже, а вторичный - на Московской. Также различают листинг на биржевом рынке и внебиржевой листинг.
- Ранжированный листинг - разделение ценных бумаг по качеству в котировальные списки биржи. Чаще всего встречается 3-уровневый листинг.
- Листинг по виду - подразделяет ценные бумаги по их виду внутри одного котировального списка. Например, акции и облигации.
Листинг - это важный процесс для компании, решившей публично разместить свои ценные бумаги. Он позволяет привлечь инвесторов и получить финансирование на развитие бизнеса.
| Вид листинга | Описание |
| Первичный | Первая котировка ценных бумаг на бирже |
| Вторичный | Котировка бумаг на нескольких биржах |
Существуют и другие классификации листинга, например по уровню раскрытия информации. В любом случае, это важный этап для вывода компании и ее ценных бумаг на открытый рынок.
Требования биржи для листинга
Для прохождения процедуры листинга компания-эмитент должна соответствовать определенным требованиям, устанавливаемым конкретной биржей. Обычно они включают:
- Требования к финансовому состоянию и отчетности компании. Например, минимальный размер собственного капитала, чистых активов, объем выручки.
- Требования к корпоративному управлению. Наличие независимых директоров в совете директоров, комитетов совета директоров.
- Требования к ценным бумагам. Минимальный объем эмиссии и номинальная стоимость ценных бумаг, запрет на обременение активов и пр.
Листинг - это возможность для компаний продемонстрировать прозрачность бизнеса и надежность ценных бумаг.
Кроме того, обычно предъявляются требования:
- К раскрытию информации - наличие корпоративного сайта, соблюдение требований по раскрытию информации.
- К листинговому агенту - компании, которая оказывает эмитенту услуги по подготовке к листингу и сопровождению процедуры.
- К маркет-мейкеру - участнику торгов, поддерживающему ликвидность обращения ценных бумаг компании на бирже.
Этапы процедуры листинга
Процедура листинга состоит из нескольких этапов, через которые проходит компания:
- Подача заявки на листинг и пакета документов. Эмитент подает заявку на включение ценных бумаг в котировальный список биржи вместе с пакетом необходимых документов согласно требованиям биржи.
- Рассмотрение заявки и документов биржей. Специалисты биржи анализируют соответствие эмитента и его ценных бумаг установленным требованиям для листинга.
- Принятие решения о листинге. По результатам рассмотрения документов биржа может либо удовлетворить заявку и включить бумаги в список, либо отказать в листинге при несоответствии требованиям.
Листинг - это возможность для эмитентов пройти независимый аудит открытости бизнеса.
Некоторые биржи также выделяют дополнительные или опциональные этапы, например:
- Предварительное согласование - когда эмитент заранее согласовывает соответствие требованиям биржи.
- Технический листинг - регистрация ценных бумаг в торговой системе биржи.
В некоторых случаях перед подачей заявки проводят предлистинговую подготовку. Эмитент заблаговременно готовит необходимые документы, систему корпоративного управления, раскрытие информации в соответствии с правилами биржи.
После успешного прохождения всех этапов ценные бумаги эмитента включаются в котировальный список и допускаются к обращению на бирже с присвоением кода для совершения сделок.
Преимущества и недостатки листинга
Процедура листинга имеет как преимущества, так и недостатки для компании-эмитента:
Преимущества листинга:
- Рост узнаваемости и имиджа компании на рынке
- Привлечение новых инвесторов и расширение базы акционеров
- Упрощение доступа к дополнительным инструментам финансирования
Недостатки листинга:
- Значительные финансовые затраты на подготовку и прохождение процедуры
- Повышенные требования к раскрытию информации и отчетности
- Необходимость следования нормам корпоративного управления биржи
